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銀河證券：年內(nèi)降息、降準(zhǔn)均仍有空間

2023年08月16日08:35   來源：西本資訊
摘要：下次降息可能再次選擇美聯(lián)儲貨幣政策真空期的10月，減輕可能給人民幣匯率帶來的壓力。

銀河證券8月16日研報(bào)表示，央行時(shí)隔2月再次下調(diào)MLF利率，時(shí)間和力度均超預(yù)期。本次降息打破了預(yù)期的先降準(zhǔn)后降息，先存款利率后貸款利率的做法，央行貨幣政策重心在穩(wěn)增長，政策層對于經(jīng)濟(jì)下行和信貸收縮的重視度大幅提高，逆周期調(diào)節(jié)回到政策中心位置。利率年內(nèi)存在20BP-30BP下調(diào)空間。觀察今年二次降息的時(shí)間窗口，均選擇美聯(lián)儲非加息月份，6月央行提前預(yù)判美聯(lián)儲暫停加息，8月則是美聯(lián)儲貨幣政策的真空期。

下次降息可能再次選擇美聯(lián)儲貨幣政策真空期的10月，減輕可能給人民幣匯率帶來的壓力。此外，8、9月份地方政府債加速發(fā)行，可能引起的流動性緊張將部分對沖降息對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的推動作用，因此9月央行可能再次選擇降準(zhǔn)釋放長期流動性，加大逆周期調(diào)節(jié)，配合財(cái)政政策協(xié)同發(fā)力。

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