觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

徽商期貨：透視鋼材市場(chǎng)三大變化

2026年03月26日09:19   來(lái)源：西本資訊
摘要：目前常態(tài)庫(kù)存可用天數(shù)是13.5天，該廠要求進(jìn)一步協(xié)同工序，力爭(zhēng)今年達(dá)到13天的水平。

1 廠發(fā)優(yōu)勢(shì)突出

安徽馬鞍山一家鋼廠年產(chǎn)量在500萬(wàn)噸左右，具備全規(guī)格供應(yīng)能力，在區(qū)域內(nèi)處于領(lǐng)先地位。生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方面，該廠目前是滿產(chǎn)狀態(tài)。該廠主要圍繞建材進(jìn)行生產(chǎn)，但是對(duì)產(chǎn)線進(jìn)行了升級(jí)調(diào)整。該廠原材料和產(chǎn)成品近兩年以快節(jié)奏運(yùn)轉(zhuǎn)為主，原材料按需采購(gòu)。目前常態(tài)庫(kù)存可用天數(shù)是13.5天，該廠要求進(jìn)一步協(xié)同工序，力爭(zhēng)今年達(dá)到13天的水平。

銷售渠道方面，該廠去年工程直供比例在45%左右，今年要求工程直供比例超過(guò)50%以上，進(jìn)一步減少市場(chǎng)資源的投放。隨著近期市場(chǎng)陸續(xù)啟動(dòng)，廠發(fā)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)得比較明顯。目前廠發(fā)量已經(jīng)突破1萬(wàn)噸，整體已恢復(fù)至正常月份的70%~80%，后續(xù)整體廠發(fā)量還會(huì)提升。

該廠的結(jié)算方式參照網(wǎng)價(jià)執(zhí)行。在協(xié)議層面，今年該廠新簽合同已取消代理量的約束，同時(shí)鼓勵(lì)協(xié)議客戶在所有產(chǎn)品銷售中堅(jiān)持盈利原則，后續(xù)將與協(xié)議客戶圍繞價(jià)格資源開展有序協(xié)同。

2 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化

在供需錯(cuò)配的背景下，考慮市場(chǎng)需求的變化，安徽馬鞍山另一家鋼廠對(duì)建材產(chǎn)量進(jìn)行了調(diào)減，關(guān)停了部分產(chǎn)線，同時(shí)對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行了優(yōu)化，使得成本進(jìn)一步降低。銷售重點(diǎn)聚焦安徽區(qū)域并積極布局省外市場(chǎng)的重點(diǎn)工程。

銷售渠道方面，往年直供比例在40%左右，今年直供比例預(yù)計(jì)略有提升。與貿(mào)易商的合作關(guān)系保持穩(wěn)定，在項(xiàng)目結(jié)算方式上繼續(xù)維持之前的方式。有很多出口訂單，去年有30萬(wàn)噸建材產(chǎn)品銷往中東，但目前由于中東地緣沖突升級(jí)，中東地區(qū)出口訂單面臨不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于后期走勢(shì)，該廠認(rèn)為，3—4月份市場(chǎng)價(jià)格降幅有限，現(xiàn)貨價(jià)格不會(huì)有太大波動(dòng)。建議通過(guò)加強(qiáng)區(qū)域協(xié)同、靈活調(diào)控銷量等方式來(lái)應(yīng)對(duì)潛在的價(jià)格倒掛與經(jīng)營(yíng)壓力。

3 產(chǎn)品投放靈活

江蘇一家鋼廠3月15日有一座高爐開始檢修，為期15天，預(yù)計(jì)影響螺紋鋼產(chǎn)量13萬(wàn)~14萬(wàn)噸，除此之外，暫時(shí)沒有其他檢修計(jì)劃。

銷售策略方面，該廠在產(chǎn)品投放上比較靈活，主要考慮地區(qū)價(jià)格的高低，不固定在某個(gè)地方，哪個(gè)地方價(jià)格高就投到哪里?？紤]目前代理商銷售壓力比較大，該廠在杭州、上海等華東地區(qū)價(jià)格高時(shí)增加投放，而在競(jìng)爭(zhēng)激烈的本地市場(chǎng)減少投放。此外，該廠碼頭投入使用后，船運(yùn)成本僅為汽運(yùn)成本的零頭，顯著降低了運(yùn)輸成本壓力。客戶結(jié)構(gòu)方面，直供比例約20%，主要面向安徽、山東的國(guó)企重點(diǎn)項(xiàng)目；其余供給貿(mào)易商，年前已結(jié)清所有銷售回款。

對(duì)于3月份的行情，該廠認(rèn)為，鋼價(jià)將略有上漲。過(guò)去幾年，冬儲(chǔ)期間鋼價(jià)曾連續(xù)上漲，年后則出現(xiàn)回落；但今年冬儲(chǔ)情況不同，由于冬儲(chǔ)量偏少，價(jià)格已有所下跌。目前鋼價(jià)的利潤(rùn)空間已十分有限，鋼廠大概率會(huì)采取挺價(jià)策略，因此價(jià)格難以繼續(xù)下行。此外，鋼坯出口表現(xiàn)較好，這將導(dǎo)致螺紋鋼產(chǎn)量下降，一旦產(chǎn)量減少引發(fā)貨源緊張，價(jià)格便會(huì)保持堅(jiān)挺。

該廠認(rèn)為，2026年鋼價(jià)整體將呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢(shì)，但漲幅有限，因?yàn)楫?dāng)前市場(chǎng)并不具備大幅上漲的條件。

4 經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新

安徽一家鋼貿(mào)公司認(rèn)為，傳統(tǒng)鋼貿(mào)商必須加快轉(zhuǎn)型升級(jí)。在經(jīng)歷了過(guò)去幾年的經(jīng)營(yíng)困境后，該公司對(duì)經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行了調(diào)整，由原來(lái)的純貿(mào)易型企業(yè)進(jìn)一步向工貿(mào)一體化方向發(fā)展。該公司投資建設(shè)了廢鋼加工基地，該基地已于去年投產(chǎn)，年加工能力最高可達(dá)10萬(wàn)噸。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，該公司也進(jìn)行了優(yōu)化，從去年起在維持原有建材業(yè)務(wù)存量的基礎(chǔ)上，新增了板帶材、型鋼等制造類用鋼品種。同時(shí)，該公司在河南投資的開平廠已于今年年初投產(chǎn)，預(yù)計(jì)4月份可實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，月產(chǎn)量將達(dá)到1.5萬(wàn)噸。此外，該公司正依托供應(yīng)鏈公司，著力打造產(chǎn)銷加配一體化的綜合服務(wù)平臺(tái)。

對(duì)于后市，該公司認(rèn)為，6月份之前鋼價(jià)上漲的概率不大。因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)缺乏上漲驅(qū)動(dòng)，其近期已在盤面價(jià)格高位完成套保操作。下半年將根據(jù)市場(chǎng)變化動(dòng)態(tài)調(diào)整庫(kù)存，今年未進(jìn)行冬儲(chǔ)，僅完成了正常的協(xié)議量。該公司認(rèn)為，行業(yè)冬儲(chǔ)或許將成為歷史，未來(lái)鋼價(jià)的波動(dòng)率可能會(huì)逐步降低。

5 回款情況改善

安徽另一家鋼貿(mào)公司冬儲(chǔ)庫(kù)存有限，基差訂單約2萬(wàn)噸。近年來(lái)未維持大庫(kù)存規(guī)模，業(yè)務(wù)中80%為工程配送，年配送量約50萬(wàn)噸；其中35%~40%通過(guò)鋼廠直供采購(gòu)，采用工程協(xié)議價(jià)，無(wú)長(zhǎng)期協(xié)議。剩余20%為電商平臺(tái)及市場(chǎng)銷售業(yè)務(wù)，結(jié)算方式為貨到付款。

2026年該公司訂單量與去年基本持平，約35萬(wàn)噸，計(jì)劃進(jìn)一步加大現(xiàn)貨業(yè)務(wù)投入。項(xiàng)目回款情況較往年略有改善，因承接項(xiàng)目時(shí)已通過(guò)多重篩選，不接劣質(zhì)項(xiàng)目，逾期率也較以往有所降低，但這也導(dǎo)致當(dāng)前訂單量相對(duì)有限。目前優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的利潤(rùn)率普遍較低，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。

對(duì)于市場(chǎng)后期走勢(shì)，該公司認(rèn)為，2026年市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，但估值較2025年有望抬升。長(zhǎng)期來(lái)看，該公司對(duì)行業(yè)發(fā)展持樂觀態(tài)度。該公司認(rèn)為，從行業(yè)周期運(yùn)行規(guī)律分析，自2021年起，市場(chǎng)已歷經(jīng)5年多的下跌調(diào)整，后續(xù)大概率將逐步轉(zhuǎn)向上行趨勢(shì)。2026年可考慮采取逢低建倉(cāng)、沖高止盈、見好就收的操作策略。

6 目前庫(kù)存偏高

安徽一家建筑終端公司目前庫(kù)存約1.4萬(wàn)噸，較去年偏高，后續(xù)會(huì)執(zhí)行低庫(kù)存策略，幾個(gè)產(chǎn)品品牌的庫(kù)存都維持在1萬(wàn)噸以下，工程配送、電子類業(yè)務(wù)是主要利潤(rùn)貢獻(xiàn)點(diǎn)。2025年下半年工程回款率有所回升，應(yīng)收賬款80%以上賬期都在一年以內(nèi)，該公司對(duì)市場(chǎng)后市較為看好。

7 “三大特征”明顯

綜合本次調(diào)研信息，2026年安徽、江蘇等地鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)“供需結(jié)構(gòu)性調(diào)整、經(jīng)營(yíng)模式加速轉(zhuǎn)型、區(qū)域價(jià)差分化明顯”三大特征。生產(chǎn)端，鋼廠按需調(diào)控產(chǎn)量、靈活調(diào)整檢修計(jì)劃，持續(xù)優(yōu)化直供比例與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，原料及成品庫(kù)存保持低周轉(zhuǎn)運(yùn)行；渠道端，貿(mào)易商普遍告別粗放經(jīng)營(yíng)，向工貿(mào)一體化、精細(xì)化管理、創(chuàng)新研發(fā)轉(zhuǎn)型，嚴(yán)控庫(kù)存與資金風(fēng)險(xiǎn)，重視套保工具的運(yùn)用；需求端，安徽省內(nèi)項(xiàng)目復(fù)工節(jié)奏優(yōu)于江浙等周邊區(qū)域，3—4月進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，終端訂單逐步恢復(fù)。

鋼材價(jià)格走勢(shì)方面，市場(chǎng)主流判斷為謹(jǐn)慎樂觀、震蕩上行。3—4月現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)有限、降幅收窄，安徽地區(qū)鋼材價(jià)格維持高位，全年價(jià)格預(yù)計(jì)小幅上漲，但無(wú)大幅拉升基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)層面，地緣沖突、區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)、低毛利環(huán)境、資金回款與賬期壓力仍需重點(diǎn)防范。未來(lái)行業(yè)將以區(qū)域協(xié)同、穩(wěn)價(jià)挺價(jià)、降本增效、模式創(chuàng)新為核心方向，鋼廠與貿(mào)易商深度綁定、協(xié)同維護(hù)市場(chǎng)秩序，共同應(yīng)對(duì)行業(yè)內(nèi)卷與經(jīng)營(yíng)壓力。（作者單位：徽商期貨）

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