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中金：預(yù)計未來銀行擴(kuò)表速度放緩或是大勢所趨

2026年02月11日10:22   來源：西本資訊
摘要：考慮到銀行資本約束，我們預(yù)計未來銀行擴(kuò)表速度放緩或是大勢所趨。

中金研報稱，本次央行貨幣政策報告表述的延續(xù)性很強(qiáng)，符合中央經(jīng)濟(jì)工作會議“提質(zhì)增效”的取向，而非簡單的總量寬松。我們認(rèn)為真正值得關(guān)注的不只是本次貨幣政策報告表述上的變化，更重要的是中國貨幣政策組合的一個重要趨勢：央行不擴(kuò)表、商業(yè)銀行擴(kuò)表的政策組合接下來會如何演變?？紤]到銀行資本約束，我們預(yù)計未來銀行擴(kuò)表速度放緩或是大勢所趨。

面對銀行擴(kuò)表放緩、非銀擴(kuò)表加快，貨幣政策仍需要保證金融系統(tǒng)對財政擴(kuò)張的支持，穩(wěn)定國債利率；同時，央行可能需要通過更加積極的公開市場操作或者降準(zhǔn)來保證資金市場穩(wěn)定，并更加注重利率政策的傳導(dǎo)效果，尤其是對重點薄弱部門。

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