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國泰海通：當(dāng)前煤價快速回落空間不大

2025年12月23日07:56   來源：西本資訊
摘要：國泰海通發(fā)布研報稱，煤炭價格走勢的核心驅(qū)動邏輯是供需格局。該行認(rèn)為當(dāng)前煤價快速回落的空間已不大，本輪底部預(yù)計在680-700元/噸。

國泰海通發(fā)布研報稱，煤炭價格走勢的核心驅(qū)動邏輯是供需格局。該行認(rèn)為當(dāng)前煤價快速回落的空間已不大，本輪底部預(yù)計在680-700元/噸。

另外，6月136號文實施后起光伏裝機(jī)出現(xiàn)斷崖式下跌，預(yù)示2026年一季度新能源替代壓力將下降。該行認(rèn)為煤炭板塊周期底部已經(jīng)確認(rèn)在25Q2，供需格局已經(jīng)顯現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)拐點，且該行預(yù)計26H2開始煤炭及下游主要需求火電將步入新一輪的上行大周期，值得期待。

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