觀點爭鳴

中信建投：縮量輪動繼續(xù)，風格切換已起

2025年10月20日06:06   來源：西本資訊
摘要：該特征主要系目前尚未達到牛市整理期結束條件、中美關系不確定性仍在、關鍵會議前波動收斂所致。

中信建投證券研報指出，繼九月初算力板塊交易過熱見頂后，市場進入牛市整理期，呈現(xiàn)資金高切低、指數(shù)橫盤、縮量輪動的特征，該特征主要系目前尚未達到牛市整理期結束條件、中美關系不確定性仍在、關鍵會議前波動收斂所致。

總體上我們認為牛市邏輯仍在，一方面資本市場改革進入深水區(qū)，另一方面結構性景氣提供支撐，資金面充裕，下修幅度或有限。中期配置方面，風格切換已經(jīng)開始，短期關注“反制+避險”，年底關注紅利+科技風格。重點關注板塊包括：紅利、有色（稀土、貴金屬）、大金融（銀行、保險）、鋼鐵、農(nóng)林牧漁、AI、電池、芯片、機器人、創(chuàng)新藥等。

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