觀點(diǎn)爭鳴

中信證券點(diǎn)評7月工企利潤數(shù)據(jù)

2025年08月28日08:44   來源：西本資訊
摘要：向后看，雖然7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示投資、消費(fèi)等內(nèi)需指標(biāo)有所承壓，但“反內(nèi)卷”力度較大的行業(yè)和受益于出海新趨勢的行業(yè)有望成為結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。

中信證券研報(bào)表示，7月工業(yè)企業(yè)頂住關(guān)稅和極端天氣等壓力實(shí)現(xiàn)營收增速平穩(wěn)、利潤降幅收窄，結(jié)構(gòu)上主要是中游領(lǐng)域利潤增速回升較多。“利潤率”延續(xù)改善，是7月工業(yè)企業(yè)利潤繼續(xù)好轉(zhuǎn)的主要拉動(dòng)因素，改善的原因可能源于“反內(nèi)卷”政策對部分行業(yè)的利潤率開始起到提振效果。

行業(yè)層面，利潤表現(xiàn)較好的一類是“反內(nèi)卷”影響下7月價(jià)格出現(xiàn)明顯反彈的原材料制造業(yè)，另一類是半導(dǎo)體、航天、醫(yī)藥為代表的新興產(chǎn)業(yè)。向后看，雖然7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示投資、消費(fèi)等內(nèi)需指標(biāo)有所承壓，但“反內(nèi)卷”力度較大的行業(yè)和受益于出海新趨勢的行業(yè)有望成為結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。

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