觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

7月政府債支撐社會(huì)融資 需求仍待提振

2025年08月14日11:53   來源：西本資訊
摘要：下半年政府債發(fā)行還將為社融提供有力支撐，但考慮剩余額度情況，支持的力度可能逐步放緩，屆時(shí)信貸能否接力將對(duì)社融表現(xiàn)有重要影響

昨日央行發(fā)布7月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。其中，政府債券前七個(gè)月凈融資8.9萬億元，同比多4.88萬億元。“7月社融延續(xù)同比多增態(tài)勢(shì)，仍主要受政府債券融資支撐。7月新增專項(xiàng)債發(fā)行量同比大幅增加，帶動(dòng)當(dāng)月政府債券融資同比多增5559億。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明亦表示，下半年政府債發(fā)行還將為社融提供有力支撐，但考慮剩余額度情況，支持的力度可能逐步放緩，屆時(shí)信貸能否接力將對(duì)社融表現(xiàn)有重要影響。

此外，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，今年地方政府債券置換對(duì)貸款數(shù)據(jù)的影響依然較大。有研究估計(jì)，截至目前用于化債的再融資專項(xiàng)債已置換貸款2.6萬億元，約影響貸款增速1個(gè)百分點(diǎn)，還原化債影響后7月貸款同比增速接近8%，仍然是一個(gè)不低的水平。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，地方債務(wù)置換有助于風(fēng)險(xiǎn)出清和金融穩(wěn)定，騰挪更多地方財(cái)力惠民生、促發(fā)展，同時(shí)也有助于釋放更多信貸資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

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