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中信證券3月經(jīng)濟數(shù)據(jù)解讀

2025年04月19日16:30   來源：西本資訊
摘要：3月工業(yè)和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)均實現(xiàn)較快增長，供需兩端景氣均較前兩月明顯回升，尤其是外需景氣度仍超預(yù)期保持在較高區(qū)間。

中信證券發(fā)布研報，3月工業(yè)和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)均實現(xiàn)較快增長，供需兩端景氣均較前兩月明顯回升，尤其是外需景氣度仍超預(yù)期保持在較高區(qū)間。從生產(chǎn)端看，工業(yè)增加值增速繼續(xù)走高，大幅超出市場預(yù)期，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)亦走強。

從需求側(cè)看，消費數(shù)據(jù)明顯高于市場預(yù)期，商品消費、餐飲消費增速均有較大回升。投資增速顯著超出市場預(yù)期，基建投資靠前發(fā)力或為核心驅(qū)動因素。中觀層面，提振內(nèi)需的政策預(yù)期將逐漸增強，消費配置表現(xiàn)有望迎來高潮，再次強調(diào)增配消費。房地產(chǎn)政策已經(jīng)納入擴大內(nèi)需的框架，預(yù)計穩(wěn)定房價的政策箭在弦上，我們認(rèn)為2025年房價將達到長周期的底部。銀行股受益其財務(wù)數(shù)據(jù)平穩(wěn)、分紅價值明確、估值波動偏低等特征，全年相對價值和絕對價值樂觀，建議增配。

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