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中信建投：2025年金價(jià)或從順風(fēng)期走向震蕩期

2025年03月16日20:23   來源：西本資訊
摘要：中信建投研報(bào)指出，開年黃金急漲，定價(jià)短期邏輯，緣起關(guān)稅預(yù)期催化紐約現(xiàn)貨交割風(fēng)險(xiǎn)

中信建投研報(bào)指出，開年黃金急漲，定價(jià)短期邏輯，緣起關(guān)稅預(yù)期催化紐約現(xiàn)貨交割風(fēng)險(xiǎn)。看短期，關(guān)稅明朗之前，期現(xiàn)溢價(jià)波動或難完全平穩(wěn)，跨市套利行或仍對金價(jià)有支撐?？粗衅冢?022年以來金價(jià)已偏離美元和實(shí)際利率這兩大傳統(tǒng)框架。

尤其2024年，傳統(tǒng)黃金框架明顯失效。回歸樸素的供需邏輯，2024年金價(jià)上漲有兩大需求助推至關(guān)重要，呼應(yīng)全球宏觀形勢。其一，央行購金持續(xù)強(qiáng)勁。其二，亞洲（尤其中國）私人部門黃金投資需求擴(kuò)容。展望2025年，助推2024年金價(jià)的需求因素在2025年持續(xù)性減弱，故2024年我們判斷黃金“高平臺上的順風(fēng)期”，2025年金價(jià)或從順風(fēng)期走向震蕩期。

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