觀點爭鳴

興業(yè)研究宏觀：新一輪化債預計總規(guī)?；虺^4萬億元

2024年10月23日08:41   來源：西本資訊
摘要：若通過國債和地方債合計置換4萬億元至6萬億元，可降低廣義地方政府債務（包括地方債和城投有息債務）成本13-20bp

興業(yè)研究宏觀稱，新一輪化債的時間區(qū)間或為2024年末-2027年，置換方式可能通過發(fā)行國債或特別國債、運用新增債券額度或結存額度發(fā)行地方債券的組合方式進行，預計總規(guī)模或超過4萬億元。新一輪化債有三點不同：一是新一輪化債與城投“退平臺”共同推進。隱債清零的城投主體或將正式退出“地方政府融資平臺”名單，這進一步降低了未來新增隱債的可能。二是如果通過國債置換部分隱債，降低融資成本的效果將更加明顯。

若通過國債和地方債合計置換4萬億元至6萬億元，可降低廣義地方政府債務（包括地方債和城投有息債務）成本13-20bp，對社會綜合融資成本的合計影響為3bp-5bp。三是對經濟拉動效應不同。短期來看，新增地方債用于化債的比例或上升，直接用于投資或消費補助的比例可能下降。對于經濟增長而言，我們還需觀測財政非還本付息支出力度的變化。長期來看，通過規(guī)范管理和財力釋放，地方財政的可持續(xù)性和促進當?shù)亟洕鲩L的能力將顯著提升。

免責聲明：西本資訊網(wǎng)站刊登本圖文出于傳遞更多信息的目的，旨在為滿足廣大用戶的信息需求而采集提供，并非廣告服務性信息。頁面所載圖文不代表本網(wǎng)站之觀點或意見，僅供用戶參考和借鑒，不構成投資建議，如有侵權，請聯(lián)系刪除。投資者據(jù)此操作，風險自擔。

法律提示：本內容系www.fxzx.org.cn編輯、整理，轉載需經授權，若需授權必須與西本資訊與作者本人取得聯(lián)系并獲得書面認可，并注明來源。如果私自轉載，西本資訊保留一切追訴的權力，直至追究私自轉載者的法律責任。