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中州期貨：螺紋鋼供給過剩凸顯

2024年10月11日09:25   來源：西本資訊
摘要：不過后期若仍有利好政策出臺，且市場信心和預(yù)期已大幅提升，鋼價也較難大跌，因此預(yù)計鋼價將進入震蕩階段

近期螺紋鋼、熱軋卷板以及原料價格均呈現(xiàn)止跌大漲走勢，原因是什么？后期鋼材市場將如何運行？

9月19日，美聯(lián)儲宣布降息50個基點，市場預(yù)計國內(nèi)貨幣政策將加大寬松力度，但9月20日中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期貸款市場報價利率（LPR）為3.35%，5年期以上LPR為3.85%，均較8月保持不變。因數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期，商品價格繼續(xù)探底。9月24日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，介紹金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況，并答記者問。中國人民銀行行長潘功勝表示：第一，降低存款準備金率和政策利率，并帶動市場基準利率下行。第二，降低存量房貸利率，并統(tǒng)一房貸的最低首付比例。第三，創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具，支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展。市場預(yù)期開始好轉(zhuǎn)，股票市場和大宗商品市場大幅上漲。中共中央政治局9月26日召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下一步經(jīng)濟工作。中共中央總書記習近平主持會議。會議強調(diào)，要加大財政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度；要降低存款準備金率，實施有力度的降息；要促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。市場樂觀情緒上升，投資者信心大幅增加，股票市場和商品市場均進一步上漲。9月27日，中國人民銀行決定：下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu)）。9月29—30日，上海、廣州、深圳、北京等地出臺了進一步優(yōu)化房地產(chǎn)限購、降低首套房首付比例至15%等利好政策。地產(chǎn)新政實施后，“十一”假期看房量和成交量均大幅增加。

9月24日以來利好政策持續(xù)出臺，市場預(yù)期扭轉(zhuǎn)，鋼價大幅上漲，上海地區(qū)螺紋鋼價格由9月23日的3260元/噸上漲至10月8日的3730元/噸，累計上漲470元/噸，漲幅達14.4%；上海地區(qū)熱軋卷板價格由9月23日的3100元/噸上漲至10月8日的3600元/噸，累計上漲500元/噸，漲幅達16.1%。隨著鋼價大漲，鋼廠利潤也大幅回升。9月23日—10月8日，螺紋鋼高爐即期利潤由156元/噸增加至268元/噸，電爐鋼廠即期利潤由虧損81元/噸上升至盈利168元/噸，熱軋卷板高爐即期利潤由虧損102元/噸上升至盈利38元/噸。

鋼廠利潤大幅回升后勢必推動鋼鐵產(chǎn)量釋放，鋼材供給壓力將明顯增大。截至10月4日，五大鋼材品種周度產(chǎn)量為853.58萬噸，同比下降7.6%，較今年的高點下降57.14萬噸，較近5年的高點下降260.94萬噸，因此產(chǎn)量釋放空間較大。今年國內(nèi)消費較弱，疊加鋼材出口價格低于全球主要鋼材出口國，性價比較高，鋼廠及貿(mào)易商積極尋求海外訂單，1—8月我國粗鋼凈出口同比增加23%，大幅緩解國內(nèi)消費壓力。今年以來我國熱軋卷板FOB出口價格持續(xù)低于獨聯(lián)體國家熱卷出口價格，但近期鋼價大漲后，我國熱軋卷板FOB出口價格較獨聯(lián)體國家熱卷出口價格高出52美元/噸，出口價格優(yōu)勢減弱勢必將影響后期鋼材出口。

綜上所述，近期降準、降息、降低存量房貸利率以及促進地產(chǎn)止跌回穩(wěn)等利好政策不斷，市場預(yù)期大幅好轉(zhuǎn)，鋼材價格大幅上漲，鋼廠利潤明顯回升，將刺激鋼材產(chǎn)量釋放且鋼材產(chǎn)量釋放空間仍較大，后期供給壓力將增加。而國內(nèi)消費較難在四季度出現(xiàn)明顯提升，并且鋼價大幅上漲后出口性價比大幅降低，將影響我國鋼材出口，后期供給過剩將凸顯。不過后期若仍有利好政策出臺，且市場信心和預(yù)期已大幅提升，鋼價也較難大跌，因此預(yù)計鋼價將進入震蕩階段。（作者單位：中州期貨）

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