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中金公司：內(nèi)生融資減速 財(cái)政擴(kuò)張待落地

2024年09月17日16:35   來(lái)源：西本資訊
摘要：中金公司研報(bào)指出，8月社融增速小幅回落，非政府部門(mén)社融增速下滑更快，政府債是支撐社融的主要因素。

中金公司研報(bào)指出，8月社融增速小幅回落，非政府部門(mén)社融增速下滑更快，政府債是支撐社融的主要因素。雖然政府債發(fā)行增加，但財(cái)政存款明顯反彈，因此8月財(cái)政仍然是回收流動(dòng)性的、對(duì)M2形成拖累，財(cái)政擴(kuò)張的實(shí)際效果尚未體現(xiàn)、后續(xù)投放有待觀察。

“金融脫媒”有所減弱，如果財(cái)政投放順利，將有助于M2增速的回升。M2增速能否趨勢(shì)回升取決于財(cái)政的力度能否持續(xù)加強(qiáng)。向前看，短期內(nèi)“增量政策”選項(xiàng)中降準(zhǔn)的概率大于降息。

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