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民生證券：A股市場階段性企穩(wěn)回升的信號正在出現(xiàn)

2024年09月01日16:40   來源：西本資訊
摘要：市場情緒修復后，今年以來強勢的主線資產將不再面對相對收益過高的束縛

民生證券發(fā)布研報稱，單位換手率形成的市場漲跌幅回升、個人與機構投資者情緒好轉、同時兩融余額縮減的情況下?lián)１壤炊兴仙?。國內商品期貨市場漲跌幅擴散指標明顯上升，也指示經濟需求預期修復。 A股市場階段性的企穩(wěn)，一方面原因是投資者對于全球衰退預期的逐步回擺；另一方面原因在于短期人民幣升值后，2023年累計的約5300億美元的超額未結匯資金存在結匯需求，由此帶來對人民幣資產配置需求的提升與流動性壓力的緩解。當前受益于流動性壓力緩解與海外預期修復的市場反彈，帶來了市場的廣泛修復，其中低位資產出現(xiàn)了明顯反彈。

市場情緒修復后，今年以來強勢的主線資產將不再面對相對收益過高的束縛，其中上游資源品仍是民生證券的首要推薦：有色（銅、鋁、黃金）、能源（油、煤炭）、船運（油運、造船、干散）。第二，在全球衰退預期回擺下，中國制造仍是優(yōu)勢產業(yè)，外需預期邊際企穩(wěn)、本身也處于產能出清過程中的家居用品、家電、消費電子，受新興市場生產拉動的中間品（特鋼）和投資重啟下的資本品（儀器儀表、通用設備）。第三，全社會的資本回報仍然未出現(xiàn)系統(tǒng)性回歸的拐點，“紅利”的調整有限，配置意義仍大：銀行、鐵路、燃氣和港口。

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