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中信建投：地產(chǎn)相關政策組合拳落地超市場預期

2023年09月02日15:42   來源：西本資訊
摘要：中信建投研究報告指出，地產(chǎn)相關政策組合拳落地超市場預期，體現(xiàn)當前政策穩(wěn)樓市擴內(nèi)需的決心，政策在金九銀十旺季來臨前落地，有望推動地產(chǎn)銷售改善和價格預期趨穩(wěn)。

中信建投研究報告指出，地產(chǎn)相關政策組合拳落地超市場預期，體現(xiàn)當前政策穩(wěn)樓市擴內(nèi)需的決心，政策在金九銀十旺季來臨前落地，有望推動地產(chǎn)銷售改善和價格預期趨穩(wěn)。

回顧與本輪更為相似的，基本面持續(xù)低迷后地產(chǎn)政策大幅放松的2014年：高庫存低需求壓力下，地產(chǎn)政策于Q2起開始轉(zhuǎn)向，各城市陸續(xù)取消限購；930新政政策大幅加碼，1）在信貸政策上重啟“認貸不認房”，2）貸款最低首付比例降至30%，3）利率下限降至貸款基準利率的0.7倍，同時央行貨幣政策配合開啟降息、降準周期。政策自Q2開始放松后，基本面滯后約2~3個季度企穩(wěn)，其中因城施策限購放松帶動的增量相對有限，930新政后加速企穩(wěn)。重點房企2014Q4銷售增速轉(zhuǎn)暖，一二線城市于11月實現(xiàn)商品房銷售面積同比的正增長，在其帶動下整體行業(yè)基本面于2015年2月觸底（商品房銷售面積累計同比-16.3%）后正式開啟回暖周期，4月轉(zhuǎn)正，但三四線城市表現(xiàn)依舊偏弱。地產(chǎn)鏈上，開工鏈中挖掘機銷量同比增速同步于地產(chǎn)銷售面積增速觸底，但持續(xù)負增。

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