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海通策略：A股半年未創(chuàng)新低意味著熊轉(zhuǎn)牛已確認(rèn)

2023年04月02日15:06   來源：西本資訊
摘要：?海通策略研報(bào)認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)周期看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從衰退后期步入復(fù)蘇早期。從股市周期看，A股半年未創(chuàng)新低意味著熊轉(zhuǎn)牛已確認(rèn)。

海通策略研報(bào)認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)周期看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從衰退后期步入復(fù)蘇早期。從股市周期看，A股半年未創(chuàng)新低意味著熊轉(zhuǎn)牛已確認(rèn)。

當(dāng)前市場(chǎng)尚處在牛市初期階段。牛市可以分為三個(gè)階段：第一階段孕育準(zhǔn)備期：盈利回落、估值修復(fù)。這一階段宏觀基本面仍在下行，企業(yè)盈利增速回落找底中，但宏觀政策已偏暖，流動(dòng)性好轉(zhuǎn)，估值修復(fù)推動(dòng)市場(chǎng)上漲。這個(gè)階段市場(chǎng)進(jìn)二退一，回吐較大，整體偏震蕩，為牛市全面爆發(fā)做準(zhǔn)備。第二階段全面爆發(fā)期：戴維斯雙擊。這個(gè)階段基本面拐點(diǎn)出現(xiàn)，企業(yè)盈利觸底回升，盈利和估值均上行，形成戴維斯雙擊，牛市全面爆發(fā)，這個(gè)階段市場(chǎng)漲幅最大。第三階段泡沫瘋狂期：此時(shí)盈利增速已趨于平緩，失去第二階段的加速度，但以散戶為代表的增量資金仍在加速進(jìn)場(chǎng)，推動(dòng)市盈率走向市夢(mèng)率，構(gòu)筑市場(chǎng)泡沫，形成最后一沖。

牛市的三個(gè)階段在A股最近四輪牛市中都有印證。去年10月底以來的上漲屬于牛市第一階段，即孕育準(zhǔn)備期。往后看，市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入階段性休整。預(yù)計(jì)全年第一主線是數(shù)字經(jīng)濟(jì)，二季度波折是去偽存真的布局時(shí)機(jī)，關(guān)注黃金階段性機(jī)會(huì)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。

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