觀點爭鳴

中信建投：鋼價還未走出震蕩

2023年02月13日06:01   來源：西本資訊
摘要：展望后市，短期需求持續(xù)改善，鋼價走高回落后風(fēng)險部分釋放，且兩會前政策預(yù)期會一直存在，鋼價仍有支撐。下周重要數(shù)據(jù)較多，可等待回調(diào)做多機(jī)會，關(guān)注3900-4000區(qū)間。

本期策略：

鋼材：2305合約3900-4000區(qū)間逢低做多。

從鋼材基本面上看，春節(jié)后建材市場不論是供給還是需求，復(fù)蘇都不及預(yù)期。螺紋長流程產(chǎn)量由于虧損維持低產(chǎn)量態(tài)勢。表觀消費方面，較于往年農(nóng)歷同期，本期表需回升程度偏低，節(jié)后多數(shù)工地尚未復(fù)工。庫存方面，螺紋近兩周社庫壘庫幅度較大，社庫終點或相較去年水平有所抬升。按常規(guī)季節(jié)性而言在2月下旬逐漸能看到去庫。

熱卷目前供需矛盾不大，但消費亮點不足，下游謹(jǐn)慎拿貨，投機(jī)消費預(yù)期不強(qiáng)。目前看，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以加大基建投資來對沖房地產(chǎn)衰退，制造業(yè)消費上升空間偏小。在這樣的預(yù)期下，熱卷價格短期可上沖空間相對有限。

本周卷螺差小幅走擴(kuò)。1月歐洲進(jìn)口配額釋放，但土耳其部分鋼廠因地震停產(chǎn)，目前歐洲的供應(yīng)偏緊，市場反映近期熱卷出口利潤好于內(nèi)銷 (出口成交價格高于內(nèi)貿(mào)100-200元噸)、出口訂單情況良好，熱卷出口訂單增加導(dǎo)致卷螺差走擴(kuò)。但出口難以長期持續(xù)，卷螺差擴(kuò)張的空間比較有限。

展望后市，短期需求持續(xù)改善，鋼價走高回落后風(fēng)險部分釋放，且兩會前政策預(yù)期會一直存在，鋼價仍有支撐。下周重要數(shù)據(jù)較多，可等待回調(diào)做多機(jī)會，關(guān)注3900-4000區(qū)間。

不確定因素：

海外加息周期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏

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