觀點(diǎn)爭鳴

民生證券：鋼材市場悲觀情緒緩和

2022年07月24日11:54   來源：西本資訊
摘要：投資建議：前期美聯(lián)儲加息等因素導(dǎo)致的悲觀情緒緩和，鋼材市場信心有所修復(fù)，鋼價上漲。

價格：本周鋼材價格上漲。本周20mm HRB400 材質(zhì)螺紋價格為3870 元/噸，較上周環(huán)比+2.4%，熱軋3.0mm 價格為3870 元/噸，較上周環(huán)比+5.4%。

本周原材料價格下跌，本周港口鐵礦石價格與上周相比下跌；焦炭價格與上周相比下跌；廢鋼價格與上周相比持平。

利潤：本周螺紋鋼利潤回升。長流程方面，我們測算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周+88 元/噸，+136 元/噸和+51 元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤環(huán)比前一周回升。

產(chǎn)量與庫存：本周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比下滑，五大鋼材廠庫周環(huán)比下滑、社庫周環(huán)比下滑。產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量883 萬噸，周環(huán)比降23.31 萬噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比減17.95 萬噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比降5.36 萬噸，螺紋鋼本周減產(chǎn)15.32 萬噸至230.29 萬噸。庫存方面，本周五大鋼材品種社會總庫存周環(huán)比降52.8 萬噸至1377.34 萬噸，鋼廠總庫存568.48 萬噸，周環(huán)比降41.8 萬噸，其中，螺紋鋼社庫降44.49 萬噸，廠庫降29.91 萬噸。表觀消費(fèi)量方面，測算本周螺紋鋼表觀消費(fèi)量304.69 萬噸，周環(huán)比升6.54 萬噸，本周建筑鋼材成交日均值17.02 萬噸，周環(huán)比增長29.87%。

投資建議：前期美聯(lián)儲加息等因素導(dǎo)致的悲觀情緒緩和，鋼材市場信心有所修復(fù)，鋼價上漲。基本面上，鋼廠虧損減產(chǎn)力度加大，五大鋼材產(chǎn)量周環(huán)比降23.31萬噸。需求方面，鋼材消費(fèi)邊際好轉(zhuǎn)，但恢復(fù)力度有限，測算螺紋鋼表觀消費(fèi)量周環(huán)比升6.54 萬噸。整體看，鋼材市場悲觀情緒緩和，但高溫天氣下，鋼材消費(fèi)淡季特征明顯，疊加鋼廠持續(xù)減產(chǎn)，供需雙弱格局下，鋼價大概率震蕩。建議關(guān)注：1)普鋼板塊：寶鋼股份、包鋼股份、華菱鋼鐵；2)特鋼板塊：甬金股份、中信特鋼、廣大特材；3)高溫合金標(biāo)的：撫順特鋼；4)石墨電極標(biāo)的：方大炭素；5)管材標(biāo)的：友發(fā)集團(tuán)、金洲管道、新興鑄管；6)高股息標(biāo)的：方大特鋼、南鋼股份、三鋼閩光。

風(fēng)險提示：地產(chǎn)用鋼需求斷崖式下滑；鋼價大幅下跌；原材料價格大幅波動。

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