觀點爭鳴

尋求底部 國內鋼價繼續(xù)下挫

2009年08月31日09:14   來源：西本資訊
摘要：

    據國內知名鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線——提供的最新監(jiān)控數據顯示，在剛過去的一周內（8.24-8.28），國內主要區(qū)域建筑鋼材價格繼續(xù)下挫，且止跌跡象并不明顯，底部區(qū)間有待進一步確認。

    上周西本新干線分區(qū)域鋼材價格變化如下：上海區(qū)域鋼材價格繼續(xù)走低，單周下調170元/噸，截至8月28日報在3650元/噸；北京區(qū)域鋼材價格深度下挫，單周下調300元/噸，截至8月28日報在3820元/噸；而廣州區(qū)域鋼材價格跌幅則明顯趨緩，單周下調60元/噸，截至8月28日報在4000元/噸。

    西本新干線鋼鐵現貨交易平臺數據顯示，截至8月28日，國內主要市場優(yōu)質品二級螺紋鋼25mm平均價位在3788元/噸，較上周五下調155元/噸；6.5mm高線平均價位在3730元/噸，較上周五下調152元/噸?？偨Y來看，目前價位距離今年最高點已經跌去20%以上，如今暴漲暴跌的條件都已經不再具體，小幅下探、尋找底部支撐或將成為市場主流。

    來自交易平臺各交易商家反饋的信息，本周需求釋放較之前略有好轉，具體表現為鋼鐵下游終端用戶采購節(jié)奏略有加快，與此同時，現貨交易平臺交易商之間的交易依然十分清淡。據現貨交易平臺披露的數據，本周鋼材現貨日均交易量較上周增長5.81%，類似數據表明，短期內指望需求快速回暖是不太現實的，價格的快速起落，庫存的迅速增長，使得中間需求依然處于游離狀態(tài)，終端需求也基本處于按需采購狀態(tài)。類似局面，無疑難以支持價格的企穩(wěn)反彈。

    上周影響國內建筑鋼材市場價格繼續(xù)下挫的因素，主要有以下幾個方面。

    其一是主導鋼廠頻頻下調出廠價格。據西本新干線監(jiān)測數據顯示，上周我國共有47家螺紋鋼和線材生產企業(yè)下調了出廠價格，下降幅度從50-790元/噸不等。值得關注的是，跟首鋼堅持9月份建筑鋼材價格不變的強硬態(tài)度截然不同的是，濟鋼本期螺紋鋼出廠價格大幅下調790元/噸，創(chuàng)下國內鋼廠之最。而華東主導鋼廠最近也是動作頻頻，安撫與施壓并用以催促經銷商加速提貨。類似跡象表明，銷售不暢導致鋼廠自身庫存壓力也明顯增加。

    其二是國內原材料價格繼續(xù)下挫。據西本新干線監(jiān)測數據顯示，截至8月28日，上海地區(qū)20MnSi鋼坯價格為3430元/噸，較上周五下調70元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2600元/噸，較上周五下調50元/噸；山西地區(qū)焦炭價格為1750元/噸，較上周五基本持平?？梢钥吹?，隨著現貨市場價格的深度調整，原料市場也成交清淡，甚至出現山西焦協(xié)在時隔4個月后再次主動下調焦炭價格的局面?，F狀來看，后期成本均線仍有下滑空間。

    其三、國內建筑鋼材庫存呈現繼續(xù)增長趨勢。西本新干線監(jiān)控的全國主要城市建筑鋼材庫存數據變化顯示，目前國內建筑鋼材總庫存為547.888噸，較上周增加13.433萬噸。從庫存增加最為明顯的城市來看，華東地區(qū)獨占兩席，上海、杭州都成為庫存增加的重災區(qū)，其中杭州市場建筑鋼材庫存已經處于歷史高位。于市場價格而言，無疑又添不利因素。

    西本新干線介紹，目前有以下幾個方面因素將會影響未來行情走勢，值得關注：

    其一、鋼鐵產能過剩引起多方關注。26日國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，研究部署抑制部分行業(yè)產能過剩和重復建設，強調當前要重點加強對鋼鐵、水泥、風電設備等行業(yè)發(fā)展的指導，嚴格核發(fā)螺紋鋼、線材、水泥等產品生產許可證。同時，繼5月份工信部頒布“鋼鐵限產令”后，又一份由工信部負責起草的《鋼鐵行業(yè)的兼并重組指導意見》有望10月份左右正式出臺。種種跡象表明，目前國內鋼市生產和運行環(huán)境極其混亂，國內鋼材供需失衡矛盾十分突出，淘汰落后產能或將成為后期工作重點。

    其二、8月我國信貸或超預期回落。7月份，新增人民幣貸款以3559億元的增量，環(huán)比大幅下滑77%。而截至8月26日，在央行“控規(guī)模，調結構”的主基調下，四大行8月份前25天新增貸款約為1100億元。而多家全國性股份制銀行也鑒于資本約束，開始進行規(guī)?？刂?。商業(yè)銀行人士估算，8月份的新增貸款可能與7月份相仿或略低?，F狀來看，貨幣信貸政策的微調并不僅僅停留在口號層面，管理層及銀行均已開始有意識地控制下半年的信貸規(guī)模，強化資本充足率管理或是影響下半年銀行貸款投放的最重要因素之一，此外，下半年票據貼現到期，其對貸款的替代效應將逐漸減弱。

    其三、期貨市場不利因素傳導。九月交割期已經臨近，目前期現之間價格依然較大，期貨高出現貨價格部分足以讓市場有即期套利機會。但另一方面，在鋼材供給壓力不斷增加、需求釋放不見明顯好轉的背景下，期貨價格也有被現貨價格拖累下行的風險。同時，如果鋼廠如期交割資源，則此類低成本資源必然有回流市場壓力，進一步加劇市場供需矛盾。

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