觀點爭鳴

[觀點]談談庫存的下降

2005年11月16日09:57   來源：西本資訊
摘要：

 

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    上海建筑鋼材市場運行態(tài)勢依然沒有任何改善，行情仍處于尷尬的境況，漲跌兩難，銷售價格窄幅波動。綜合分析，市場處于一種弱勢平衡狀態(tài)，方向并不明朗，更不要說趨勢如何了。盤整已經(jīng)有些時日了，市場注定是不安份的，從近期的一些言論多多少少可以看出商家心態(tài)略顯浮躁，比如“建筑鋼材大底已經(jīng)形成”、“建筑鋼材價格即將上漲”等。這種看法似乎有些欠嚴謹，至少現(xiàn)在提出來好像有些時機不對。

    之所以會提出價格即將上漲的觀點，可能很大程度上是由于當前市場資源供應的影響。當前華東各市場建筑鋼材庫存量普遍不高，受鋼廠檢修以及鐵路運輸?shù)挠绊?，部分市場甚至出現(xiàn)了部分規(guī)格緊缺的狀況。以上海市場為例，據(jù)西本新干線統(tǒng)計的庫存資料，目前20倉庫16-25mm螺紋鋼庫存量不足10萬噸，達到了大半年以來的最低點，與前三個月的平均數(shù)值相比，減少了將近3萬噸。庫存的確是減少了，但是當前的庫存減少是否就會導致價格的上漲，應當還要理性看待。

    我們來看看庫存減少的原因。庫存減少無非就是進貨小于出貨，一般有兩種情況，需求放大或供應減少，而很明顯上海市場庫存的下降是屬于后者。需求近期基本可說維持平穩(wěn)運行，雖說不上有萎縮跡象，但也絕談不上明顯放大，這從商家的出貨狀況可以明顯體會到。而對于供給，即近段時間的到貨資源而言，確確實實是有點補充不足。為何到貨少？一方面是由于前期價格的持續(xù)下跌，商家對后市過于悲觀，到鋼廠訂貨的積極性不高；另一方面就是近期北方冬儲搶運煤炭對鐵路運力的影響，運輸?shù)牟粫呈沟玫截浰俣容^為遲緩。

    可能人們還有疑問，市場資源量的偏低是不是由于鋼廠削減產量所造成的，鋼協(xié)的“限產令”是不是真的起到效果了？這個問題從10月份國內鋼材產量數(shù)據(jù)中就可以明確得到答案。10月份，國內鋼筋產量為597.36萬噸，較去年同期增加99.57萬噸，增長20%；盤條產量為541萬噸，較去年同期增加80.27萬噸，增長17.4%。可以看出，國內鋼筋、盤條產量依然保持著較高的速度增長，而且相對9月份來說也毫不遜色，鋼筋、盤條10月份產量相對9月份分別增加了8.39萬噸和30.84萬噸。

    當然，更不能指望通過大量出口來分流資源。10月份，我國進口鋼材193萬噸，較上月減少56萬噸；出口鋼材134萬噸，較上月略降2萬噸；凈進口鋼材59萬噸，較上月減少54萬噸。我國鋼材整體進出口結構也不過如此，更何況毫無競爭優(yōu)勢的低端建筑用鋼，而且還要面臨人民幣升值的壓力以及國外對我國出口盤條進行反傾銷調查的壁壘。

    當前的庫存偏低并不是根本性的供需形勢發(fā)生逆轉，只是由于某些因素使得局部區(qū)域、局部時點的供應受到了影響，而這可能隨時都可能再度改變，對于價格的運行起不了決定性的因素。我們可以這樣理解，當前市場庫存減少只能對行情起到短期內的支撐，但是，并不是主導價格上漲的理由。等到哪一天我們真的看到鋼廠真的限產了，產量實實在在的降下來了，或者需求強勁得真正能夠消化當前的產能了，我們再來歡呼也不遲。[文]木易

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