下游數(shù)據(jù)

專家建議中國(guó)搭乘全球升息便車

2006年09月28日07:12   來源：西本資訊
摘要：

    中國(guó)社科院貨幣政策專家彭興韻周三(27日)表示，當(dāng)前貨幣政策操作的結(jié)果顯示，中國(guó)事實(shí)上并無長(zhǎng)期的通脹預(yù)期。在此情況下，僅僅依據(jù)銀行信貸超過預(yù)期的增長(zhǎng)就持續(xù)大幅度地加息可能是危險(xiǎn)的。

　　考慮到全球主要國(guó)家緊縮性貨幣政策正在給中國(guó)物價(jià)水平穩(wěn)定帶來正的外部性，他建議中國(guó)不用加息，而是搭乘其他國(guó)家紛紛升息的便車，著眼于國(guó)內(nèi)機(jī)制改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　彭興韻是中國(guó)社科院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任。他在當(dāng)日舉行的一場(chǎng)學(xué)術(shù)講座中表示，銀行信貸而不是貨幣供應(yīng)量成了近年來中國(guó)貨幣政策事實(shí)上的中介目標(biāo)。受固定投資增速和國(guó)有銀行盈利驅(qū)動(dòng)的影響，今年頭八個(gè)月新增人民幣貸款達(dá)到2.54萬億，超過全年2.5萬億的調(diào)控目標(biāo)。在此背景下，央行史無前例地在四個(gè)月內(nèi)兩度上調(diào)貸款利率和存款準(zhǔn)備金率。

　　盡管上述緊縮措施直接帶動(dòng)了市場(chǎng)利率的上升，但國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期利率并沒有相應(yīng)上升，收益率曲線正趨于平坦。昨日結(jié)束的10年期國(guó)債招標(biāo)結(jié)果顯示，中標(biāo)利率僅為2.92%，大大低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　彭興韻認(rèn)為，根據(jù)利率期限結(jié)構(gòu)的預(yù)期理論，收益率曲線變平表明未來短期利率將處于較低水平，也表明預(yù)期的長(zhǎng)期通脹率沒有大幅上升。在這種情況下，如果央行僅僅依據(jù)銀行信貸超過預(yù)期的增長(zhǎng)就持續(xù)大幅度地加息可能是危險(xiǎn)的。

　　在全球流動(dòng)性過剩格局難以轉(zhuǎn)變的情況下，升息正成為當(dāng)前全球央行的共同選擇。彭興韻認(rèn)為，美國(guó)、歐洲等國(guó)的緊縮性政策給中國(guó)提供了搭便車的機(jī)會(huì)。

　　在他看來，在全球一體化加深的背景下，中國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)指數(shù)的變化是與全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)密切相關(guān)。如果沒有其他國(guó)家的緊縮性貨幣政策，要依賴于中國(guó)的貨幣政策抑制能源等產(chǎn)品帶來的價(jià)格上漲壓力是不合實(shí)際的，也是徒勞的。正因?yàn)榇?，?dāng)前美國(guó)、歐洲國(guó)家的緊縮性貨幣政策給中國(guó)物價(jià)水平穩(wěn)定帶來了正的外部效應(yīng)。(新浪財(cái)經(jīng)）

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