下游數(shù)據(jù)

人民幣的籃子里到底裝著什么？

2006年09月29日08:23   來(lái)源：西本資訊
摘要：

    美元、歐元、日元、韓元……？籃子里可能還深藏著另一件東西：政治。

　　一個(gè)蹊蹺的跡象是：一向坐在“蹺蹺板”兩頭的人民幣和美元近日來(lái)竟成聯(lián)袂走強(qiáng)之勢(shì)。 隨著美元回穩(wěn)和走強(qiáng)，人民幣也再創(chuàng)新一輪新高，中國(guó)外匯交易中心人民幣兌美元周三中間價(jià)為7.9072元,再創(chuàng)去年匯改以來(lái)新高,而在收盤(pán)時(shí)更是報(bào)收于日高7.9020元。

　　這顯然不合“籃子貨幣”的形成機(jī)制。雖然中國(guó)實(shí)際的是“參考一籃子貨幣”的匯率形成機(jī)制、雖然中國(guó)貿(mào)易順差迭創(chuàng)新高、雖然貿(mào)易商多選擇國(guó)慶節(jié)前集中結(jié)匯，但是，這一切都不能成為人民幣和美元近日攜手走強(qiáng)的藉口。

　　一個(gè)可能的解釋是，中國(guó)央行已修改了籃子里貨幣的美元比重，或是中國(guó)與剛剛結(jié)束訪華的美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)保爾森達(dá)成人民幣匯率的某種協(xié)議，或是中國(guó)為了擱淺美國(guó)國(guó)會(huì)即將表決的對(duì)華實(shí)施懲罰性關(guān)稅而采取緩兵之策？當(dāng)然，也許，這本身就是參考一籃子而不是盯住一籃子貨幣的人民幣形成機(jī)制的一部分。但這一切只是他人之心，予忖度之。

　　“以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度”，自去年7月21日以來(lái)中國(guó)實(shí)施的這一新匯率制度，較此前“以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制度”多了“參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)”，但正是這一籃子，卻將人民幣和美元的命運(yùn)綁在了一起。

　　在以前“以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制度”下，人民幣基本在央行盯住的一個(gè)區(qū)間波動(dòng)，人民幣一旦超出這個(gè)區(qū)間，央行就將入場(chǎng)買入或賣出，但是，在“目前參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)”的人民幣形成機(jī)制下，只要籃子里最大權(quán)重的美元上漲，人民幣就將下跌，而美元下跌，人民幣就將上漲，而這一切基本都與市場(chǎng)美元的供求無(wú)關(guān)。過(guò)去的一年，人民幣和美元的走勢(shì)就是充分證明。

　　而很顯然，近幾日人民幣兌美元的走勢(shì)明顯偏離了過(guò)去一年的趨勢(shì)，如果沒(méi)有更合理的解釋，可能造成近期人民幣和美元攜手走強(qiáng)的背景就是上面所述的原因，但是，也許不過(guò)很長(zhǎng)的時(shí)候，美元和人民幣的“蹺蹺板”走勢(shì)可能再?gòu)?fù)原狀。

　　值得重視的是，在目前美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目和財(cái)政“雙赤字”居高不下的背景下，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)將再現(xiàn)疲軟跡象、房?jī)r(jià)也搖搖欲墜、而美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹也表示樂(lè)觀，這將不可避免地給美元帶來(lái)壓力，而在目前人民幣的形成機(jī)制下，美元的走軟勢(shì)必將推高人民幣升值。不過(guò)人民幣的下一站究竟在哪里，或許只有美元和政治知道，除非中國(guó)央行修改籃子里美元的權(quán)重。

　　但是，無(wú)論如何，與此前的人民幣匯率形成機(jī)制以及“盯住一籃子貨幣”相比，目前“以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度”的匯率機(jī)制無(wú)疑靈活很多，但是對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，如果政治因素過(guò)多地影響市場(chǎng)的定價(jià)，市場(chǎng)的預(yù)期將手足無(wú)措，這無(wú)論對(duì)貿(mào)易商或交易商來(lái)說(shuō)，都非幸事。（搜狐財(cái)經(jīng)）

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