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金融杠桿能否助力房地產市場調控？

2006年11月10日10:20   來源：西本資訊
摘要：

    銀行不得不防

    中國人民銀行副行長吳曉靈在“國六條”實施后表示，地方政府首先要做到不當城市發(fā)展的“近視眼”。由于地方政府通過收取土地出讓金能夠獲得極大收益，不少地方政府日益依賴于把征用的土地作為抵押物獲得銀行巨額貸款，一旦房地產泡沫破裂，地方經濟將遭到重創(chuàng)。因此，吳曉靈認為，房地產泡沫對經濟與民眾生活帶來的巨大影響，尤其是泡沫破滅后的負面影響，令銀行業(yè)不得不提高警惕、密切關注。中國房地產金融在金融總量中所占的比例越來越高，房地產金融的健康穩(wěn)定對金融系統(tǒng)的健康穩(wěn)定至關重要。

    莫靠舊有工具

    社會科學院金融研究所金融發(fā)展與制度室主任易憲容在今年4月加息后表示，利率上調是目前最好、最有效的調控工具，也是新一輪宏觀調控開始的標志。事實證明，易憲容的判斷是正確的。但易憲容在上月中又撰文表示，從2003年央行調升存款準備金率開始，這一輪宏觀調控已經進行了幾年，可效果并不理想。中央一方面是希望能遏制經濟過快增長，另一方面又希望出臺的政策對經濟沖擊不要過大。而中國整個經濟基礎與市場體制都發(fā)生了根本性變化，如果僅憑借舊有工具調控現有經濟，自然達不到目標。

    作用尚未施展

    中國社會科學院金融研究所研究員尹中立在“國六條”出臺之時就提醒，在調控房價的政策中，金融手段是一個重要方面，金融手段包括利率、信貸、首付比例三大項，但從以往的情況來看，起到的調控作用還都十分有限。如利率在人民幣升值的背景下，上調的空間非常有限；信貸則在利益驅動之下，難以真正卡緊關口；而首付比例大多數在三成，已是比較合適的比例，再提高的難度很大。尹中立認為，希望依靠金融手段來調控房價并不現實，必須在金融之外尋找其他方法，而根本是要解決住房制度、稅收制度、政治制度三個方面的缺陷。

    銀根不能放松

    國家發(fā)改委經濟研究所經濟形勢研究室主任王小廣在“國六條”實施后撰文指出，要注意有三股強大的力量可能使房地產調控夭折。第一股力量便是銀行機構有一股前所未有的投資沖動，這主要是因為三個原因：一是存貸差過大；二是由于中國房地產沒有經過一次像樣的調整或明顯的不景氣，隱含的大量不良資產并未顯現，銀行把它作為一種最優(yōu)良資產看待，因而貸起款來十分放心大膽；三是業(yè)績的需要。王小廣認為，對房地產不能放松“銀根”和“地根”，要以改革和完善稅制為重點建立抑制房地產投機炒作的長期機制。（來源：上海證券報）

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