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央行四巨頭共商應對經(jīng)濟失衡難題

2006年11月11日11:00   來源：西本資訊
摘要：

    11月10日晚上10點，中、美、歐、日四大經(jīng)濟體的央行最高官員齊聚位于法蘭克福的歐洲央行總部，交流他們最為熟悉的貨幣政策，同時也共同商議他們無法回避的全球經(jīng)濟失衡難題。

    本次歐洲央行（ECB）“第四屆央行論壇”主題是“貨幣的角色：21世紀的貨幣和貨幣政策”。在最后一節(jié)小組討論上，歐央行行長特里謝、中國人民銀行行長周小川、美聯(lián)儲主席伯南克以及日本央行副行長巖田一政共同就“政策制定者眼中的貨幣和貨幣政策”進行討論。

    “四巨頭的討論，三大話題難以回避”，巴黎百富勤中國首席經(jīng)濟學家陳興動告訴上海證券報，“一是全球經(jīng)濟失衡；二是全球流動性過剩；第三則是美歐與亞洲的文化和貨幣政策之間的分歧?！?

    亞洲開發(fā)銀行中國副代表、首席經(jīng)濟學家湯敏指出，四巨頭對全球失衡問題的討論，也給了外界對于“中國的匯率和美國的赤字等問題”提供了一個很好的參考。

    陳興動表示，亞洲儲蓄率過高、外匯儲備過大、匯率扭曲這些話題是美歐方面的固有看法，“人民幣應該升值、日元應該貶值”則是目前最流行的話題。

    在陳興動看來，美歐國家由于具備完善的銀行體系、發(fā)達的資本市場，央行僅通過利率和匯率政策就能有效地把握住經(jīng)濟運行的方向，而在亞洲國家由于以上條件的制約，央行貨幣政策面臨著更復雜的因素以及更大的挑戰(zhàn)?！斑@實際是一個東西方文化的分歧?！彼硎?。

    湯敏也表示，進入21世紀，在貨幣政策的運用和協(xié)調(diào)上，各國都遇到前所未有的挑戰(zhàn)。

    “上個世紀早期，隨著凱恩斯主義以及宏觀經(jīng)濟理論成熟，貨幣政策和財政政策才成為政府調(diào)控經(jīng)濟的主要工具，這些工具和手段在60年后的幾十年，才慢慢成型，成為目前各國普遍運用的貨幣政策框架，”湯敏表示，但進入21世紀情況不同了，“網(wǎng)絡跨境交易、電子銀行、虛擬貨幣，這些在以前都從來沒有出現(xiàn)過，面對著全球資金可以瞬息在世界各地流動，央行行長們挑戰(zhàn)更大。”

    他還指出，對于中國這樣的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟，從農(nóng)業(yè)國家轉(zhuǎn)變?yōu)楣I(yè)國家、從計劃經(jīng)濟轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鼋?jīng)濟，貨幣政策如何協(xié)調(diào)和處理，這向中國的央行提出新的課題?！爸醒胩岢鼋ㄔO和諧社會這個戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型計劃，經(jīng)濟增長模式也需要調(diào)整，在這種背景下，貨幣政策的配合尤為重要。”湯敏表示。

    “比如說，周小川就得面對前任們沒有遇到過的‘有錢人的煩惱’：1萬億美元的外匯儲備如何運用，如何安全地保值增值?！?

    他認為，四巨頭難得有機會坐下來討論貨幣政策，在全球經(jīng)濟周期是正處于中點還是正接近結束，全球流動性以及風險偏好欲往何處去這些問題上，他們的意見和見解將受到整個市場的關注。

    陳興動也強調(diào)，愈加復雜多邊的世界經(jīng)濟形勢，也要求這四個主要經(jīng)濟體的央行官員更廣泛地“彼此協(xié)調(diào)和互相理解”。

    美經(jīng)濟放緩憂心的不僅是伯南克

    世界是平的。全球央行行長們是需要同舟共濟的。

    經(jīng)濟全球化、金融一體化的大背景下，各國經(jīng)濟的聯(lián)動和相互影響難以避免。也就是說：美國經(jīng)濟放緩，憂心的不僅是伯南克；人民幣的穩(wěn)定，造福的也不僅是中國經(jīng)濟。美國在關注著中國的萬億外匯儲備，中國也在關注著美國的萬億雙赤字。

    經(jīng)濟增長方面，在日本經(jīng)濟剛剛看見復蘇跡象時，美國經(jīng)濟放緩的恐慌卻已開始成為市場的陰影；中國經(jīng)濟超過十年的高速增長至今未見疲弱之象；在擔心過熱失控時，歐元區(qū)經(jīng)濟卻在零速度徘徊后依然前景難明。

    美聯(lián)儲現(xiàn)在擔心，房市調(diào)整將會受到控制嗎？核心通脹緩慢攀升而增長會依然偏低嗎？日本央行類似難題同樣存在：經(jīng)濟最終將會進入再通脹軌道并且過剩的流動性會否真正開始減少？

    而對于周小川及他帶領的中國央行，所面臨的挑戰(zhàn)不比其他三個同行少：今年兩次加息、三調(diào)準備金率，流動性卻依然泛濫；上個月已經(jīng)超過萬億規(guī)模的外匯儲備則更是難題。更重要的是，中國經(jīng)濟正在進行的結構性調(diào)整，同樣需要大智慧。(來源：上海證券報)

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