下游數(shù)據(jù)

M2反彈可能是大量銀行體系外企業(yè)資金流入銀行所致

2006年11月22日08:12   來源：西本資訊
摘要：

    10月份金融數(shù)據(jù)顯示，人民幣貸款同比增長15.2%，與上月持平；但M1和M2則雙雙出現(xiàn)反彈，分別增長16.3%和17.1%，較上月提高0.6和0.3個百分點。

    興業(yè)銀行的研究者魯政委認為，貨幣增幅的變動更多地是受到了企業(yè)活期存款增加的推動；而企業(yè)活期存款增長不僅僅是定期存款“活期化”的結(jié)果，很可能還有企業(yè)非銀行資金的加入。如果說M1的反彈僅僅是由企業(yè)定期存款“活期化”所引起的，那么它就顯然無法同時解釋M2的反彈。因為根據(jù)活期存款包含在M1中，而定期存款包含在準貨幣中的統(tǒng)計規(guī)則，定期存款向活期存款的轉(zhuǎn)化，只不過是一種“存款搬家”現(xiàn)象?？傮w內(nèi)各組成部分比例的改變本身并不會影響總量增長。

    這樣，在M2的三大構(gòu)成要素M0、活期存款和準貨幣中，就只有活期存款可以解釋M2的反彈了。M2反彈可能是大量銀行體系外企業(yè)資金流入銀行所致。不排除這大量資金都是因為股市上揚而回流銀行體系的，簡單測算，這些資金的數(shù)量可達到600億左右的規(guī)模。

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