下游數(shù)據(jù)

國外投行：今后6個月中國將加息1－2次

2006年12月04日13:00   來源：西本資訊
摘要：

    近期，第一波士頓投行分析師陶冬認為，雖然行政干預(yù)式的調(diào)控仍甚為有效，但市場也顯示出越來越強的力量。在實施常規(guī)性貨幣緊縮政策和盡量避免利率上升之間，央行的操作空間已不多。急速升溫的A股股市加快了儲蓄出走。陶冬預(yù)期國內(nèi)儲蓄和貸款利率在今后6個月將上升1－2次。如果明年房地產(chǎn)重新轉(zhuǎn)熱，今后兩年則加息2%左右。

    陶冬認為，金融開放導(dǎo)致原來國有銀行壟斷的低存款利率狀況不可持續(xù)；在低息的背景下，信貸擴張不可避免，金融風險控制只會淪為空談。而同時在資本管制的背景下，資本進出的成本較高，如果抬高利率不會造成熱錢涌入套利。

    央行近期明確表示加強流動性管理，這實際上要減少流通領(lǐng)域中貨幣供應(yīng)，供給減少，價格上漲，資本價格——利率上漲是情理中事。綜上所述，明年加息幾乎可以斷定。

    安邦分析師認為，決定明年央行加息的最大因素是金融領(lǐng)域開放。原先央行人為扭曲存款利率，是為了讓國有銀行獲得最大限度利差，以彌補金融系統(tǒng)低效損失，而在金融大開放背景下，繼續(xù)原先的低息政策，等于給外資金融機構(gòu)在國內(nèi)擴張以無限的彈藥，而國有利益集團所獲無幾。這種情況下，加息是必然之事，但具體多少以及時間，則有太多變數(shù)。

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