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擔(dān)心國際收支失衡惡化是央行拒絕加息的最重要理由

2006年12月13日12:13   來源：西本資訊
摘要：

    人民銀行行長助理易綱11日稱，現(xiàn)在中美利差仍比較合適。如果明年美元降息，中美利差可能會有變化，但不會超出比較合適的范圍。如果明年美元開始降息周期，中國可以容忍的利差范圍是多少？易綱說，“不管在理論還是實際上，不可能有一個說得清楚的可容忍范圍。但現(xiàn)在還是比較舒服的利差范圍。即使美元降息，中國央行也有辦法解決這個問題。”

    易綱認為，美元一年期Libor在5.25%左右，我國1年期央票參考收益率在2.8%左右，利差大約為2.45%，這有利于宏觀調(diào)控向均衡收斂。所謂向均衡收斂，易綱解釋稱，“比如現(xiàn)在美元利率高、人民幣利率低，市場預(yù)期人民幣升值，但人民幣有相對較低的利率。如果人民幣升值幅度小的話，換成人民幣不一定賺錢，如果人民幣利率也高，換成人民幣一定賺錢，但美元利率高，因此市場參與者必須悠著點?！?/P>

    也有分析人士稱，中美利差的存在有效阻止了熱錢進入，這對于國際收支平衡有很大意義。在我們看來，易綱的此番言論也是對目前指責(zé)央行不肯提高利率的回應(yīng)。此前，央行指出，控制國際收支失衡是當(dāng)前形勢下貨幣政策的首要目標(biāo)，而加息顯然會惡化國際收支失衡的局面。

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