下游數(shù)據(jù)

今年的信貸增長可能沿續(xù)去年的“失控”狀態(tài)

2007年01月24日11:27   來源：西本資訊
摘要：

    自從去年年初央行設定2006年新增信貸增長目標為2.5萬億元人民幣之后，這一數(shù)字的增長就直奔其政策底線而去。在第一季度，銀行機構就完成新增貸款1.26萬億元人民幣，完成全年新增貸款目標的50%；在第二季度，新增貸款達到了2.18萬億元，完成80%的增長目標；到第三季度，雖然有央行上調兩次存款準備金及一系列嚴厲的窗口指導調控措施出臺，新增貸款也累計達到了2.76萬億元，比全年目標2.5萬億超出了10%；截至2006年12月底，全年新增貸款達到了3.18萬億，同比多增8265億元，比全年新增貸款目標超出了6800億元。

    而去年年初定下的廣義貨幣供應量M2和狹義貨幣供應量M1分別增長16%和14%的調控目標，也被全面超越。截至2006年12月末，廣義貨幣供應量M2余額為34.56萬億元，同比增長16.94%，增幅比上年年末低0.63個百分點；狹義貨幣供應量M1余額為12.60萬億元，同比增長17.48%，增幅比上年年末高5.7個百分點。

    毋庸置疑，從去年貸款與貨幣的增長形勢和數(shù)據(jù)上看，2006年全年的新增貸款控制目標、貨幣供應增長控制目標，基本可以說是處在一種“失控”狀態(tài)。在最新召開的央行會議上，發(fā)言人李超對此的解釋是，去年的2.5萬億元貸款增量，也開始不像多年前計劃經(jīng)濟時代下的硬指標一樣，而是一個指導性指標，而且這個指標是根據(jù)年初宏觀經(jīng)濟發(fā)展的一些預計指標來設計的，比如說年初預計GDP增長指標為8%，但是全年下來，預計GDP增長10%左右，有較大幅度增長，相應的貨幣政策調控指標會隨著經(jīng)濟發(fā)展指標的變化而有所變動，

    今年央行打算如何處理信貸增長和貨幣增長目標的問題？來自最新的央行會議上的消息指出，今年的貨幣信貸總量預期目標定為廣義貨幣供應量（M2）增長16%左右。李超表示，2007年有相應信貸增長調控目標，同樣也是指導性的，也會隨著經(jīng)濟發(fā)展變化而變化，央行仍希望通過設定信貸增長調控目標來引導金融機構，特別是銀行機構在貸款投放上與宏觀經(jīng)濟的發(fā)展和宏觀調控政策相配合。不過與以往不同的是，央行并未將狹義貨幣供應量（M1）和新增人民幣貸款目標公布出來。有消息透露，央行仍在內部設定了信貸增長目標，為2.9萬億元。

    值得注意的是，央行在仍舊存在較大宏觀調控壓力的情況下，今年又不公開信貸增長調控目標了，這會不會導致2007年發(fā)生與2006年同樣的“失控”現(xiàn)象？去年M2和M1全年呈現(xiàn)前者增速放緩、后者增速加快的走勢，這意味著存款結構更趨向活期化或短期化，貨幣流通速度在增強，可能導致資產(chǎn)價格的膨脹，預示著通脹出現(xiàn)的可能性增大。另外，中國巨額貿易順差的增長態(tài)度，在今年也難有顯著改善，雙順差的格局很可能持續(xù)，央行還可能面臨著比去年還更為嚴重的流動性過剩壓力。這些情況，都可能使得銀行業(yè)的放貸沖動有增無減。央行不披露信貸增長目標，難道僅僅就是為了逃避輿論的批評？

    央行今年未設定信貸增長及M1目標，看似可以規(guī)避目標被突破的窘境，但這對市場來說，恐怕不是一件什么好事情?，F(xiàn)在業(yè)界已經(jīng)在擔心，今年整個銀行界的放貸沖動將得到釋放，加上外資銀行可以開展人民幣存款業(yè)務等因素，今年整個銀行的吸存壓力會卷土而來，銀行業(yè)更需要增加貸款以抵消可能上漲的成本壓力。

    最終分析結論（Final Analysis Conclusion）：

    在沒有公開信貸增長目標限制的情況下，銀行業(yè)今年很可能會不斷擴張信貸以試探央行調控的底線。以目前的經(jīng)濟增長態(tài)勢來看，今年的信貸增長沿續(xù)去年“失控”狀態(tài)的可能性很大。

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