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    長假后的一周，股指吹了氣似的上漲；有機構(gòu)稱，已經(jīng)看不懂目前的行情了……

    本周是長假后的第一周，大盤始終表現(xiàn)出一股"瘋牛"氣勢，兩天內(nèi)股指沖上了4000點，甚至每天交易都創(chuàng)出天量；連一些基金經(jīng)理和資深券商都搖頭，表示"已經(jīng)越來越看不懂眼下的行情了"。

　　最近有傳聞稱，股市如此瘋漲將面臨著"崩盤"，此話一出引起恐慌一片；目前的行情到底應該怎么看？這真的是調(diào)整前的最后瘋狂嗎？

    本期嘉賓：和訊首席分析師文國慶；北京東方華爾金融咨詢有限責任公司總裁、資深操盤手劉彥斌；民族證券資深分析師徐一釘；北京首證分析師喬海慶

    主持：本報記者　吳琳琳　樊大彧

    調(diào)整需要一個過程

　　記者：大盤躍上4000點后，恐慌情緒又一次被激發(fā)出來；不僅在中小股民中瘋傳"崩盤"一說，甚至一些機構(gòu)也稱"行情已經(jīng)越來越看不明白"，這是否意味著傳說中的調(diào)整真的要來了？

　　喬海慶：從四月份到"五一"，股指從3000點漲到了近4100點，漲速非?？欤惶貏e是一些股票的價格上漲不是取決于業(yè)績，而是靠炒作概念，與公司實際盈利沒有直接關(guān)系。尤其是一些券商金融參股的企業(yè)股價漲得太快，給目前市場帶來了極大風險。

　　按照每月1000點的速度上漲，肯定是不正常的。因此大的調(diào)整肯定要出現(xiàn)，但調(diào)整會比較溫和，不會像過去那樣暴跌，大約需要兩至三個月來調(diào)整。目前中國經(jīng)濟處于高速發(fā)展過程中，跌到2000點以下是不正常的，2000點至3000點屬于正常理性回歸。

　　劉彥斌：目前整體市場處于比較瘋狂的狀態(tài)，最近和一些機構(gòu)聊天，他們都說要收手了，目前就是散戶在支撐著股市。到這個點位肯定是高了，但具體能漲到哪個點位會出現(xiàn)調(diào)整，誰也說不準。

　　股市本身是個過度反應的市場，不是過高就是過低，但它的回歸需要一個過程，市場不可能長時間過度溢價，指數(shù)越高，新投資者就越瘋狂，因為他們對股市的風險一無所知。投資者應該知道，股市如潮水，怎么漲怎么退。

　　徐一釘：股市有自身的法則，那就是相反理論，當大家都恐慌的時候，反而很安全。股市是少數(shù)人賺錢的游戲，真正的調(diào)整是在大多人都堅信不會跌的時候來臨。

　　文國慶：現(xiàn)在的資金環(huán)境允許市場往上走，市場自身無法解決了，現(xiàn)在就看政府出手了。

    政府出手越早越好

　　記者：最近證券報刊登了一些學者的文章，基本都是給瘋牛潑冷水；同時，監(jiān)管層加大監(jiān)管力度，一些基金也開始減倉，這一系列行為讓人感到有些摁住瘋牛的味道。您覺得調(diào)整會以政府干預開始嗎？

　　喬海慶：這種說法非常表面化，如果機構(gòu)全面減倉，上證50和滬深300中的大盤股怎么會在近四天里大漲？到底是誰在動這些股票？顯然不是中小股民。

　　實際上，機構(gòu)不像普通股民那樣一只股捂到底，機構(gòu)發(fā)現(xiàn)自己手里的股票被高估后，必然去尋求低估的品種，因此專業(yè)投資者調(diào)整持股結(jié)構(gòu)很正常，減倉5%就是看空市場嗎？

　　政府通過調(diào)查上市公司、發(fā)表輿論堅決采取措施遏制股市的做法是不可能的，現(xiàn)在的政府是不會這樣做的，市場扛不住了，自然就下來了。即使市場出現(xiàn)調(diào)整也是短期調(diào)整，即溫和調(diào)整，不是1000點的暴跌。

　　劉彥斌：行政干預可能性越來越小，不斷調(diào)整準備金率說明政府的態(tài)度已經(jīng)非常明確了。到高位的時候，大戶把籌碼都推給散戶了，暴漲之后必以暴跌收尾；如果大盤再漲上去，一旦跌下來，對中國經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定都會產(chǎn)生消極影響。

　　目前情況下，政府是越早出手越好，個人判斷應該是不遠了。但資本利得稅對目前這個瘋狂的市場沒有什么作用，比較有效的手段就是大幅加息和提高準備金率，至少機構(gòu)不會加倉了，單靠散戶的資金推動走不了多遠；目前市場出現(xiàn)千點的調(diào)整是很正常的事情。

　　徐一釘：政府是有這樣的想法，但它只能改變短期的走勢，無法改變長期趨勢，市場的力量是非常大的。房價就是個例子，政府出臺了那么多政策，房價不是還在漲？

　　文國慶：目前政府的態(tài)度還比較曖昧，現(xiàn)在的市場就是"博傻"，政府拿不出有效的措施，股市就會繼續(xù)博傻。我個人認為，大盤漲到5000點，政府有可能出手。當然投機市場有自身的規(guī)律，不是所有的問題都能靠政府解決。

    投資股票比的是誰活得長

　　記者：現(xiàn)在有人稱，目前市場最不缺的就是"錢"，新股民瘋狂盲目涌進股市，為市場帶來了大量資金，但同時對于這些新投資者也蘊藏了很大的投資風險；目前的狀態(tài)下，投資者應該作好怎樣的心理準備？如何進行操作？是減倉還是離場？

　　喬海慶：指數(shù)漲，不代表所有個股都蘊藏著巨大風險，建議中小股民毫不猶豫地把最近一兩個月比較熱門、漲幅比較大的股票減倉，尋找低估的品種。

　　比如說造紙行業(yè)和前三年上市的次新股，這些股票有可能成為目前過熱市場的避風港。這些次新股上市的時候正好趕上股改，價值被低估，但他們當時募集的資金投資的項目進入回報期，因此表面上不是很好，實際上還是有投資價值的。

　　劉彥斌：提醒投資者的是，投資股票不是比誰一次賺得多，而是比誰活得長。目前的市場一旦發(fā)生調(diào)整，將是持續(xù)劇烈的調(diào)整。目前來看，中期調(diào)整已經(jīng)不是很遠了，即使沒有政策干預，只要短期內(nèi)資金跟不上，市場也一定會向下。

　　現(xiàn)在很多機構(gòu)都盯著A股開戶數(shù)，一旦開戶數(shù)不能持續(xù)上升，調(diào)整就該來了。投資者目前離場是最好的辦法，單靠媒體的提醒是無效的，只有讓新股民體會到賠錢的滋味，他們才會清醒過來。

　　徐一釘：對于新股民來說，還是選擇有價值的股票，比如那些行業(yè)內(nèi)的龍頭，房地產(chǎn)行業(yè)值得關(guān)注。

　　文國慶：目前的大盤跌上幾百點是很正常的，漲跌20%都有可能。市場現(xiàn)在有50%的賭博成分，因此如果投資者做好了認賭服輸就繼續(xù)玩，如果沒有做好這樣的心理準備，還是離場。（北京青年報）