下游數(shù)據(jù)

高盛認(rèn)為中央不會在秋季之前打壓股市

2007年05月18日11:24   來源：西本資訊
摘要：

    新干線訊：高盛16日發(fā)布最新A股策略報告，其中國首席策略分析師鄧體順在報告中指出，盡管A股市場2007年第一季度的每股盈利增長率為82%，高于市場的預(yù)期，然而直接和間接估值方法表明當(dāng)前的估值較高，似乎已經(jīng)超過了市場基本面的改善。

    高盛稱，A股市場整體的合理預(yù)期市盈率應(yīng)該在18－22倍之間，但高盛承認(rèn)，“合理的估值本質(zhì)上是一個沒有標(biāo)準(zhǔn)答案的話題?！爆F(xiàn)在說A股市場已處于非理性階段可能還為時過早，“估值水平較高但又不是很過分”。

    在這樣的情況下，高盛預(yù)期，市場過熱的風(fēng)險正在積聚，市場仍將持續(xù)震蕩。同時，在大小非解禁、新股大量發(fā)行以及政策前景不明朗的不利形勢下，較高的估值可能使市場處于脆弱狀態(tài)。由于每股盈利的增長需要一定的時間才能消化不斷上升的估值，市場存在回調(diào)的可能，“如果市盈率估值持續(xù)擴張，還有可能引發(fā)大幅度的回調(diào)”。

    針對傳言中的征收投資資本利得稅等打壓A股傳言，高盛稱，基于政府的政策制定和實施模式，從現(xiàn)在到秋季，政府可能不會出臺針對股票市場的重大政策或新政策。高盛看來，現(xiàn)在是政府采取措施阻止流動性進一步增加的關(guān)鍵時刻，首先應(yīng)當(dāng)從調(diào)整負(fù)實際利率入手。如果對負(fù)的實際利率不予以控制，散戶投資者投機活動將不斷擴散，資產(chǎn)價格的膨脹可能很快會到達無法持續(xù)的地步。

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