下游數(shù)據(jù)

央行后續(xù)調(diào)控力度可能加大?

2007年05月22日07:00   來源：西本資訊
摘要：

    央行5月19日“2＋1”組合式調(diào)控政策出臺后，國元證券昨天發(fā)布報告認(rèn)為，仍會有后續(xù)調(diào)控政策出臺，同時不排除出臺行政性調(diào)控手段的可能。
　　
    不排除行政調(diào)控手段

　　國元證券臨時策略報告指出，此次組合式貨幣調(diào)控政策的出臺反映出貨幣當(dāng)局加重了對經(jīng)濟(jì)偏熱的擔(dān)憂。該份報告指出，宏觀調(diào)控力度將逐步加大，仍會有后續(xù)政策出臺，具體涉及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、控制能耗、加強(qiáng)土地管理等，當(dāng)然也不排除出臺行政性調(diào)控手段的可能。

　　貸款利率提高對企業(yè)財務(wù)影響不大

　　就此次組合式貨幣調(diào)控政策對宏觀經(jīng)濟(jì)影響來說，國元證券認(rèn)為，單純的貨幣調(diào)控政策對宏觀經(jīng)濟(jì)影響比較有限。從企業(yè)盈利狀況角度看，以上市公司為例，2006年全部A股上市公司ROE約為11.97%(整體法)，上調(diào)0.09%-0.18%的貸款利率對企業(yè)財務(wù)狀況并無太大影響。

　　股市長期走牛沒有變化

　　此次組合式貨幣調(diào)控政策不是單單針對資本市場，而是針對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)由偏熱向過熱轉(zhuǎn)化的局面；其次，推動資本市場長期走牛的因素有沒有改變，流動性過剩依然存在、人民幣升值趨勢未變、整體上市和資產(chǎn)注入方興未艾，中國資產(chǎn)重估過程仍然沒結(jié)束，應(yīng)該說支持資本市場長期走牛的因素沒有變化。行業(yè)配置，我們堅(jiān)持二季度投資策略報告觀點(diǎn)，對于資本市場而言流動性過剩帶來的資金推動是外生變量，選擇有真實(shí)業(yè)績增長的上市公司卻是實(shí)實(shí)在在的，長期來看，業(yè)績優(yōu)良的藍(lán)籌公司、具備高成長性或者資產(chǎn)注入導(dǎo)致基本面有顯著改善的上市公司，是抵御市場風(fēng)險的有效選擇。建議積極配置電力煤炭、交通運(yùn)輸?shù)裙乐迪鄬^低的行業(yè)和證券、食品飲料、裝備制造業(yè)、有色金屬景氣度較高的行業(yè)，以及地產(chǎn)、航空等人民幣升值受益的行業(yè)。來源：青年報

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