下游數(shù)據(jù)

銀行主動(dòng)信貸推高資產(chǎn)價(jià)格不斷上漲

2007年07月24日08:23   來源：西本資訊
摘要：

    新干線訊：數(shù)據(jù)顯示，盡管1－5月份中國(guó)的銀行體系信貸增長(zhǎng)的很厲害，但從2月份開始，M2已經(jīng)一路下降，從3月份的17.27%下降至5月的16.74%，逐漸逼近央行年初所定的16%的增長(zhǎng)目標(biāo)。而同期中國(guó)的股指和房地產(chǎn)價(jià)格則大幅上漲。這如何解釋？

    安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示，中國(guó)的銀行體系在上半年已經(jīng)新增貸款2.54萬億，接近去年的80%。問題的關(guān)鍵是，這些貸款究竟更多的是因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，還是來自銀行體系的主動(dòng)創(chuàng)造。高善文給出一個(gè)判別標(biāo)準(zhǔn)：在貸款增長(zhǎng)率提升的同時(shí)，其貸款利率是否也同步提升。如果是，則來自于實(shí)體需求；反之，則是更多的來自銀行的主動(dòng)創(chuàng)造：為了更多的放貸贏利，銀行需要通過降低利率來爭(zhēng)取客戶。

    數(shù)據(jù)顯示，盡管今年以來信貸投放比較快，1－5月份即完成了全年信貸投放近70%的目標(biāo)，但信貸市場(chǎng)一年期貸款加權(quán)利率卻從6.58%下降到6.51%，下降了7個(gè)基點(diǎn)。高善文表示，這充分說明了上述貸款來自銀行的主動(dòng)創(chuàng)造。因?yàn)樯鲜鱿陆凳窃谥袊?guó)實(shí)行貸款利率下限而貸款利率今年以來已經(jīng)兩次上調(diào)的背景下實(shí)現(xiàn)的。如果信貸增長(zhǎng)率的上升伴隨著信貸市場(chǎng)上利率的下降，那么在其他所有因素都不變的條件下，股票等資產(chǎn)市場(chǎng)一定會(huì)明顯上漲。

    而相反，如果信貸增長(zhǎng)率的下降伴隨著信貸市場(chǎng)上利率的上升，那么股票等資產(chǎn)市場(chǎng)則會(huì)明顯下降。他認(rèn)為盡管目前外貿(mào)順差仍是支持資產(chǎn)重估的主要力量，但銀行主動(dòng)信貸對(duì)于資產(chǎn)市場(chǎng)的影響正日益清晰和可識(shí)別。

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