下游數(shù)據(jù)

八月股市:投機(jī)性資金可能再掀波瀾

2007年07月31日09:38   來源：西本資訊
摘要：

    就8月市場(chǎng)走勢(shì)而言，預(yù)計(jì)八月份市場(chǎng)走勢(shì)為“先揚(yáng)后抑，高位箱型整理”。具體言之，預(yù)計(jì)八月初股指會(huì)以上半年高點(diǎn)4335點(diǎn)為依托，維持震蕩上攻，其間上證綜指將上摸4600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。但結(jié)合基本面與市場(chǎng)面雙重因素分析，預(yù)計(jì)八月股指在4500點(diǎn)上方運(yùn)行空間相對(duì)有限，股指在上沖4500點(diǎn)之后，會(huì)出現(xiàn)沖高回落。八月份股指將在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)以時(shí)間換空間的方式圍繞4335點(diǎn)進(jìn)行高位震蕩整理。隨著時(shí)間推移，預(yù)計(jì)在八月中下旬，股指高位震蕩之后會(huì)下行探底，其間上指于八月下旬有回補(bǔ)7月23日跳空缺口的要求，甚至不排除上指在八月下旬會(huì)再次考驗(yàn)4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的支撐力度。預(yù)計(jì)八月份股指波動(dòng)區(qū)域?yàn)?000點(diǎn)—4600點(diǎn)。在股指八月初震蕩上攻過程中，個(gè)股機(jī)會(huì)明顯偏多，前期超跌的低價(jià)股及滯漲的低價(jià)藍(lán)籌股將是市場(chǎng)關(guān)注的主要熱點(diǎn)。

　　第一、就政策面而言，管理層于七月中旬出臺(tái)加息利空政策之后，市場(chǎng)所預(yù)期的利空消息基本上完全釋放。隨著前期調(diào)高印花稅率以及特別國(guó)債、QDII、加息等利空消息陸續(xù)出臺(tái)，在可預(yù)見的一段時(shí)間內(nèi)，預(yù)計(jì)短期不會(huì)再有利空政策出臺(tái)。政策面進(jìn)入真空期，為市場(chǎng)再次保持活躍提供了良好的外圍環(huán)境。

　　第二、從上半年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況來看，上半年GDP增長(zhǎng)率為11.5%，雖然理論界對(duì)于我國(guó)目前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行評(píng)價(jià)不一，但近期以國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的經(jīng)濟(jì)評(píng)論文章為典型代表，其對(duì)目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行作了積極、肯定的評(píng)價(jià)。不管這種評(píng)論客觀與否，作為媒體極力推薦的文章之一，這篇評(píng)論對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行作出的解釋無疑令市場(chǎng)為之振奮，宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行進(jìn)一步刺激了市場(chǎng)做多熱情，進(jìn)而有利于推動(dòng)八月初股指保持活躍。當(dāng)然，就中長(zhǎng)期而言，評(píng)論對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一些推斷是否符合客觀實(shí)際尚待觀察，其在一定程度為市場(chǎng)中期走勢(shì)帶來了不確定性。

　　第三、鑒于貿(mào)易順差、A股走勢(shì)、人民幣匯率三者之間的正相關(guān)關(guān)系，雖然管理層已對(duì)虛假貿(mào)易順差所引發(fā)的證券市場(chǎng)投機(jī)行為提高了警惕，針對(duì)投機(jī)資金入境的監(jiān)管力度正在增強(qiáng)，但從五月、六月貿(mào)易順差情況來看，六月貿(mào)易順差再創(chuàng)歷史新高，而同期人民幣兌美元匯率亦創(chuàng)出新高。在人民幣累計(jì)升幅較大的背景下，貿(mào)易順差對(duì)人民幣匯率的剛性特征在一定程度上預(yù)示，投機(jī)性外資正大規(guī)模進(jìn)入我國(guó)資本市場(chǎng)。如果這種判斷成立，五、六月份進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)的投機(jī)性外資極有可能在八月份市場(chǎng)運(yùn)行中再掀波瀾。具有中國(guó)優(yōu)勢(shì)的板塊如煤炭、有色、地產(chǎn)等資源板塊；金融等關(guān)系國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈板塊；旅游等不可復(fù)制資源板塊；飲食、農(nóng)業(yè)等消費(fèi)類板塊將成為外資關(guān)注的重點(diǎn)。

　　第四、從資金供應(yīng)方面分析，六月份M1、M2環(huán)比雙雙出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，其在一定程度上預(yù)示目前基礎(chǔ)貨幣投放量進(jìn)一步增加。隨著市場(chǎng)資金供給量的進(jìn)一步增加，受資金推動(dòng)影響，房地產(chǎn)、股票估值水平在理論上將得到進(jìn)一步提升。

　　第五、針對(duì)目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)的過熱跡象及外部投機(jī)資金的大肆入境，如果不防患于未然，后果不堪設(shè)想。有鑒于此，從中長(zhǎng)線角度考慮，宏觀經(jīng)濟(jì)并不支撐股指在目前位置出現(xiàn)大的上漲。

　　綜合上述分析，筆者將八月份投資主題概括為：藍(lán)籌股補(bǔ)漲行情，兼顧中報(bào)成長(zhǎng)個(gè)股。在繼續(xù)戰(zhàn)略性關(guān)注煤炭、有色等資源板塊同時(shí)，建議八月份重點(diǎn)關(guān)注高速、水務(wù)機(jī)場(chǎng)港口、鋼鐵、電力、金融等前期漲幅滯后的藍(lán)籌股補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，同時(shí)兼顧部分個(gè)股的中報(bào)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。來源:上海證券報(bào)

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