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格林斯潘:當(dāng)前市場動蕩與1987年美股崩盤相似

2007年09月08日07:46   來源：西本資訊
摘要：

    華爾街日報網(wǎng)絡(luò)版周五報道，美聯(lián)儲前主席格林斯潘表示，當(dāng)前的市場動蕩在很多方面都與1987和1998年發(fā)生的情形很“相似”。格林斯潘是在日前參加由學(xué)術(shù)期刊《布魯金斯經(jīng)濟活動報告》組織的一次活動中發(fā)表上述評論的。

　　曾于1987年－2005年擔(dān)任美聯(lián)儲主席的格林斯潘表示，從眾多方面來看，目前市場的動蕩狀況與美國股市崩盤的1987年和對沖基金巨頭長期資本管理公司幾近破產(chǎn)的1998年情況很相似；他還提到，這場動蕩與1837年美國土地投機信貸危機及1907年出現(xiàn)銀行危機時的情況也頗為相似。今年早些時候格老預(yù)計，美國經(jīng)濟陷入衰退的可能性為三分之一。

　　1998年9月13日聲名顯赫的美國對沖基金長期資本管理公司出現(xiàn)巨額虧損而面臨倒閉的消息不脛而走。長期資本管理公司凈資產(chǎn)從年初的48億美元跌到5億美元。當(dāng)年，長期資本管理公司依據(jù)復(fù)雜的定量模型，認為新興市場利率將降低，而發(fā)達國家的利率走向相反，于是這家對沖基金大量買入新興市場債券，同時拋空美國國債。

　　然而1998年8月，俄羅斯宣布盧布貶值延遲三個月償還外債，俄羅斯國債大幅貶值并完全喪失了流動性，這使長期資本管理公司在俄投資血本無歸，損失25億美元，相當(dāng)于其凈資產(chǎn)的52%。長期資本管理公司陷人困境，瀕臨破產(chǎn)，美國政府大為震驚，為防止危機蔓延，美聯(lián)儲不得不出面干預(yù)，同16家該基金的大債主進行協(xié)商，最后達成籌集35億美元資金收購長資90%股票的協(xié)議以平息事態(tài)。

　　若當(dāng)時長期資本管理公司破產(chǎn)，將留給這些大銀行800億美元的壞賬，可能會使一些國際頂級大銀行破產(chǎn)，從而引發(fā)更大的金融災(zāi)難，其后果不堪設(shè)想。

　　格林斯潘表示，市場情緒高漲拉動商業(yè)擴張，相反市場的擔(dān)憂情緒將導(dǎo)致商業(yè)萎縮。經(jīng)濟學(xué)家通常認為，相同的因素拉動經(jīng)濟擴張和收縮，但經(jīng)濟的擴張階段不一樣，擔(dān)憂情緒的力量遠超過樂觀情緒。格林斯潘稱，當(dāng)經(jīng)濟擴張期持續(xù)若干年時，情緒高漲占據(jù)優(yōu)勢，導(dǎo)致經(jīng)濟出現(xiàn)泡沫，在狂熱減退前泡沫不會破滅。

　　他建議，泡沫不能通過利率調(diào)整得以減弱。美聯(lián)儲在1994至1995年上調(diào)利率至翻番，“阻止了初露苗頭的股市繁榮”，但當(dāng)停止加息，股市再次大幅上揚?！爱?dāng)我們于1997年再次試圖這樣做，加息25個基點時，出現(xiàn)了相同的現(xiàn)象?！彼赋?，“人類從來沒有找到對抗泡沫的方法。”

　　日前愈演愈烈的信貸市場風(fēng)波，令投資者對美國經(jīng)濟前景憂慮情緒加劇。但美聯(lián)儲多位官員在6日晚間發(fā)表講話時仍表達了對美國經(jīng)濟的信心，稱“不會陷入衰退”。(上海證券報)

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