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美聯(lián)儲(chǔ)降息使央行貨幣政策環(huán)境更加惡劣

2007年09月21日08:47   來源：西本資訊
摘要：

    “中國央行處于20年來最困難時(shí)期”，這是獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠日前就美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)中國貨幣政策影響時(shí)所做的判斷。謝國忠判斷美國已經(jīng)進(jìn)入降息周期，由此人民幣升值的空間得到進(jìn)一步釋放，他認(rèn)為，此舉將改變我國央行貨幣政策的方向，并且可能導(dǎo)致央行進(jìn)一步加息受阻。此次美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響，謝國忠用了這樣一句話：“美聯(lián)儲(chǔ)降息是對(duì)中國經(jīng)濟(jì)泡沫化的加速器”。

    謝國忠認(rèn)為，目前中國央行調(diào)整利率使其為正的重要性和必要性毋庸置疑。問題在于加息可能吸引更多的資金流入中國，從而進(jìn)一步增加中國的外匯儲(chǔ)備、增加人民銀行控制通脹的負(fù)擔(dān)、加大人民幣升值的壓力；游資的進(jìn)入將對(duì)國內(nèi)包括房地產(chǎn)市場(chǎng)、股市在內(nèi)的領(lǐng)域制造更多的泡沫。國內(nèi)流動(dòng)性過剩等問題急需解決，使用貨幣政策調(diào)整國內(nèi)經(jīng)濟(jì)問題的可能性降低，央行將處于兩難境地。那么，該如何解決難題呢？謝國忠認(rèn)為，出臺(tái)政策來抵制資本流入非常必要。

    分析師認(rèn)為，在穩(wěn)定匯率和控制通脹之間，央行很可能會(huì)一如既往地選擇后者，以之作為貨幣政策的主要目標(biāo)。這也就意味著央行的加息力度和頻率都不太會(huì)因?yàn)槊绹迪⒍兴D(zhuǎn)變。但中美兩國利差的相對(duì)變化，使得人民幣將面臨很大的升值壓力，中國的“資本洼地”現(xiàn)象將更為明顯；這也就要求政府為防止資產(chǎn)泡沫的擴(kuò)大，應(yīng)對(duì)資本賬戶進(jìn)行更為嚴(yán)格的管制。但管制能帶來的效果卻并不容樂觀。

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