下游數(shù)據(jù)

股市流動(dòng)性遭遇雙向阻擊

2007年09月24日07:32   來源：西本資訊
摘要：

    近期新股的發(fā)行節(jié)奏明顯加快，國(guó)有股減持潛流暗涌，而基金的發(fā)行速度卻在放緩，“港股直通車”開啟在即。有分析認(rèn)為，目前的股市正面臨著來自對(duì)存量資金和增量資金的雙向阻擊。

　　市場(chǎng)擴(kuò)容沖淡存量資金

    進(jìn)入八月份以后，市場(chǎng)擴(kuò)容的速度明顯加快。來自機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)看，下半年僅紅籌股和H股回歸就將融資4000億元。從大小非解禁來看，第四季度是大小非解禁高峰期，共計(jì)將有5900億市值解凍，而十月份又是高峰中的高峰。加上前期解禁而未套現(xiàn)的股票，市場(chǎng)潛在的擴(kuò)容壓力不容小視。

    在市場(chǎng)擴(kuò)容力度加大的背景下，資金的導(dǎo)向性也在發(fā)生變化。國(guó)海證券首席策略分析師鐘精騰表示，目前打新股的收益率非常高，而且中簽率也不低，據(jù)統(tǒng)計(jì)，打新股的年化收益率可達(dá)到60%。這相對(duì)于目前的震蕩股市，無論是從資金的安全性，還是從投資回報(bào)率來看，一級(jí)市場(chǎng)投資似乎都要強(qiáng)于二級(jí)市場(chǎng)。

　　資金分流狙擊增量資金

    在市場(chǎng)擴(kuò)容的同時(shí)，“北水南調(diào)”的步伐卻沒有減緩。QDII在有條不紊地進(jìn)行，南方基金成功發(fā)行300億全球配置基金成為投資者開通QDII投資的另一渠道，緊接著其他基金公司的QDII產(chǎn)品也將陸續(xù)推出。港股投資直通車也在加快推進(jìn)，而事實(shí)上，在港股直通車的預(yù)期下，相當(dāng)一部分內(nèi)地資金已經(jīng)通過各種渠道提前進(jìn)入香港股市，而且這部分的資金還在不斷增長(zhǎng)。

    除“北水南調(diào)”外，期市的發(fā)展也將起到分流流動(dòng)性的作用。廣發(fā)證券認(rèn)為，股指期貨在年底前推出的機(jī)會(huì)較大，其最大的影響在于分流市場(chǎng)的資金與關(guān)注程度，可能給市場(chǎng)帶來較大沖擊。

    資金趨同性已有微妙變化

    在流動(dòng)性遭遇多方阻擊的情況下，資金的趨同性亦有微妙變化。趨同性的變化主要表現(xiàn)在，資金流向的分歧和持股信念的動(dòng)搖。

    資金流向的分歧首先表現(xiàn)在藍(lán)籌股上，藍(lán)籌股近期出現(xiàn)了明顯的滯漲。而從機(jī)構(gòu)的投資動(dòng)作來看，據(jù)記者觀察的個(gè)例，中石化已于九月份，將其所持二線藍(lán)籌南京水運(yùn)的股份拋售，而廣發(fā)證券卻全面接盤，策略差異表露無遺。

    專業(yè)人士對(duì)后市亦有較大分歧。長(zhǎng)城證券金融研究所所長(zhǎng)助理但朝陽、廣州證券策略分析師張廣文以及廣發(fā)證券均認(rèn)為，四季度股市行情難言樂觀；但招商證券策略分析師杜長(zhǎng)江博士和國(guó)海證券特級(jí)分析師程旭東等表示對(duì)后市相當(dāng)看好。集體做多和唱多的格局已經(jīng)明顯發(fā)生變化。(來源：中國(guó)證券報(bào))

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