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    “太陽(yáng)底下從無(wú)新事”，《圣經(jīng)》里面的這句話，華爾街炒家百年來(lái)總是掛在嘴上。確實(shí)，如果我們拿當(dāng)年的通用汽車股價(jià)走勢(shì)和后來(lái)制造芯片的英特爾公司比較，單單從圖形走勢(shì)上看，幾乎一模一樣。貪婪和恐懼，人性的弱點(diǎn)從中一覽無(wú)余，歷經(jīng)百年不變。博奕場(chǎng)中人，能笑到最后的從來(lái)都是少數(shù)，大多數(shù)投資者都化作功成一將腳下的皚皚白骨。

    1900年，英國(guó)的100強(qiáng)股票里，鐵路業(yè)是絕對(duì)的老大，占49%的市值。此固一時(shí)之雄也，而今安在哉？100年以后，鐵路業(yè)股票只占0.34%的比重；紡織業(yè)當(dāng)時(shí)占5%，百年后變成0%；1910年美國(guó)股市百家汽車公司，現(xiàn)在活下來(lái)的有幾家？如此慘絕人寰之事，甚至連股神巴菲特也難以幸免，當(dāng)年美國(guó)航空業(yè)剛剛起步，其發(fā)展前景讓股神食指大動(dòng)，慷慨解囊購(gòu)進(jìn)航空股。結(jié)果輸?shù)秒u毛鴨血，讓股神破口大罵：“萊特兄弟對(duì)資本主義的破壞超過(guò)馬克思，當(dāng)年試驗(yàn)飛機(jī)時(shí)候如果我在場(chǎng)，肯定將這兩家伙干掉！”再看看2000年納斯達(dá)克網(wǎng)絡(luò)神話的破滅，無(wú)數(shù)投資者的錢(qián)財(cái)灰飛煙滅。而泡沫破滅前，展望互聯(lián)網(wǎng)革命美好明天，雄姿英發(fā)，一時(shí)多少豪杰！從當(dāng)年荷蘭郁金香到現(xiàn)如今，股市泡沫輪回不止，興衰自有定數(shù)，不為堯存，不為桀亡。

    如果就這點(diǎn)看，股市和賭場(chǎng)沒(méi)有區(qū)別。但股市另外一個(gè)作用，優(yōu)化資源配置，為社會(huì)繁榮和發(fā)展提供必要的燃料，卻常常被人們忽視。根據(jù)物質(zhì)不滅定理，投資者投向上市公司的錢(qián)全部轉(zhuǎn)為機(jī)器設(shè)備、研制開(kāi)發(fā)等資產(chǎn)，并沒(méi)有因?yàn)樯鲜泄竟蓛r(jià)大跌而消失。價(jià)格跌到讓投資者跳樓的時(shí)候，自有行業(yè)老大進(jìn)場(chǎng)掃貨，兼并重組，原先看上去不可行的商業(yè)計(jì)劃，由于基礎(chǔ)設(shè)施等資產(chǎn)廉價(jià)又變得可行了。投資先輩的皚皚白骨，化作行業(yè)參天大樹(shù)成長(zhǎng)不可或缺的肥料，最后物化為資本主義社會(huì)勢(shì)不可當(dāng)?shù)南冗M(jìn)生產(chǎn)力，改善著社會(huì)中所有人的生活水平。今天我們固然要沉痛悼念無(wú)數(shù)投資前輩的冤魂，但更要明白這個(gè)犧牲是值得的。沒(méi)有中外股市無(wú)數(shù)前輩們的燒包，哪有我們今日幸福的現(xiàn)代生活？廉價(jià)的汽車、電話、手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)等等事物，是在一輪又一輪的股市泡沫中膨脹碰撞成長(zhǎng)壯大的啊。

    今日中國(guó)資本市場(chǎng)泡沫已經(jīng)吹起，這是實(shí)際負(fù)利率下的必然。這輪牛市會(huì)給我們帶來(lái)什么樣的先進(jìn)生產(chǎn)力呢？而學(xué)者陳志武對(duì)此憂傷不已：這一輪大牛市居然沒(méi)有引發(fā)民間創(chuàng)業(yè)潮。要知道，盯著K線圖炒來(lái)炒去發(fā)財(cái)?shù)挠袔讉€(gè)？真正發(fā)財(cái)都是靠創(chuàng)業(yè)然后IPO上市，可中國(guó)A股市場(chǎng)中，民營(yíng)公司從來(lái)都是綠葉，而且大多是政府背景的綠葉，國(guó)有壟斷企業(yè)才是真正的紅花。那些經(jīng)營(yíng)有方銳意進(jìn)取的民營(yíng)企業(yè)，不僅國(guó)內(nèi)上市難，就是到境外市場(chǎng)忽悠洋鬼子、二毛子的錢(qián)，都被政府前堵后截，美其名曰保護(hù)境內(nèi)市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)資源！目前監(jiān)管層急于推向市場(chǎng)的，全是腦滿腸肥、腰纏萬(wàn)貫利用壟斷地位大發(fā)其財(cái)?shù)膰?guó)有大型企業(yè)，而國(guó)內(nèi)急缺資金發(fā)展的中小民營(yíng)企業(yè)，卻是步履艱難，望市興嘆。更別提創(chuàng)業(yè)者將自己的資產(chǎn)證券化，享受股市放大財(cái)富功能的樂(lè)趣了。

    1980年代的日本股市泡沫中，各大上市公司都擅于“財(cái)技”，助推股價(jià)上漲后就能從銀行手里套取更多現(xiàn)金做賬揮霍，再助推股價(jià)上漲。換句話說(shuō)，這都不是“正經(jīng)錢(qián)”，用的都不是正經(jīng)地方。泡沫爆裂之后，留下的只有無(wú)盡的幻滅感和金融大廈的殘隘斷壁，看不到任何生產(chǎn)力提升的跡象和可能。這說(shuō)明日本政府管制下的金融系統(tǒng)存在重大的缺陷，造成資本市場(chǎng)無(wú)可救藥的低效。

    最終分析結(jié)論（Final Analysis Conclusion）：

    中國(guó)A股市場(chǎng)的泡沫遲早要爆裂的，目前才剛剛發(fā)酵，對(duì)于炒家而言，因?yàn)榕菽罱K要爆裂所以不炒，這好比人遲早都要死所以不吃飯一樣可笑。但對(duì)于整個(gè)社會(huì)而言，必須思索泡沫爆裂后，最終會(huì)留給我們什么？如果投資者最終死得輕于鴻毛，那說(shuō)明我們的資本市場(chǎng)其實(shí)和當(dāng)年日本一樣低效。