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中信證券：年內(nèi)商品牛市值得期待

2026年05月20日08:45   來源：西本資訊
摘要：中信證券研報稱，年內(nèi)大宗商品市場供需錯配特征顯著，疊加資源民族主義升溫，全品類商品牛市行情具備堅實基本面與宏觀環(huán)境支撐。

中信證券研報稱，年內(nèi)大宗商品市場供需錯配特征顯著，疊加資源民族主義升溫，全品類商品牛市行情具備堅實基本面與宏觀環(huán)境支撐?；久娣矫?，各類大宗商品供需錯配格局凸顯，基本面普遍具備上行支撐。原油受航道封鎖、產(chǎn)能受損影響，供給緊張格局長期延續(xù)；AI產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展拉動算力、能源建設需求，推動各類金屬需求高增，而全球金屬產(chǎn)能擴張受限。

農(nóng)產(chǎn)品受化肥供給短缺、厄爾尼諾氣候預期沖擊。貴金屬依托全球去美元化趨勢，美國軍事話語權弱化有可能進一步放大。除此之外，當前全球地緣局勢更不穩(wěn)定，資源民族主義更快興起，印尼、剛果（金）等多國紛紛收緊礦產(chǎn)出口政策，資源國議價能力持續(xù)提升，有望重塑全球商品定價格局。整體來看，多重利多因素共振，年內(nèi)商品牛市行情值得期待。

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