西本要聞

[庫存看市場]供需兩端縮減，鋼價(jià)窄幅震蕩

2025年12月27日06:28   來源：西本資訊
摘要：期螺上下，現(xiàn)貨起伏；頻繁變化，幅度受限。這是本周市場的主要特色。接下來，預(yù)計(jì)終端需求平淡，投機(jī)需求靜默，期貨區(qū)間波動(dòng)，現(xiàn)貨繼續(xù)跟隨。

本周（12月22日—12月26日），西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止12月26日，全國69個(gè)主要市場25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3432元/噸，周環(huán)比下跌9元；高線HPB300φ6.5mm平均價(jià)格為3595元/噸，周環(huán)比下跌12元。

本期，全國多數(shù)市場建筑鋼材價(jià)格環(huán)比變化不大：其中，北方冬儲(chǔ)臨近，鋼廠穩(wěn)價(jià)；南方期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，搖擺不定。本周西本鋼材指數(shù)盤整，成本指數(shù)回落，顯示長流程鋼廠利潤空間小幅改善；本周螺紋鋼期貨主力合約震蕩調(diào)整，對(duì)現(xiàn)貨有示范作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約區(qū)間調(diào)整。其中，熱卷2605合約周五夜盤收在3292元，較上周五夜盤3266元上漲26元；螺紋鋼2605合約周五夜盤收在3132元，較上周五夜盤3114元上漲18元；從全周走勢情況看，原料端鐵礦較強(qiáng)，成材端上下震蕩。

回首本期，消息面相對(duì)平靜，原料價(jià)格松動(dòng)，螺紋現(xiàn)貨盤整，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至12月25日，滬市螺紋鋼庫存總量為25.50萬噸，周環(huán)比減少2.44萬噸，降幅為8.73%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（12月26日的20.23萬噸）增加5.27萬噸，增幅為26.05%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比繼續(xù)下降，顯示資源補(bǔ)充不及時(shí)。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.79萬噸，周環(huán)比減少7.25%（見下圖）。本周終端需求環(huán)比下降，顯示剛需有所放緩。

本期西本鋼材指數(shù)環(huán)比微調(diào)，市場價(jià)格整理：周一，穩(wěn)中試探；周二，小幅趨高；周三，先抑后揚(yáng)；周四，橫盤整理；周五，下跌出貨。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：庫存繼續(xù)減少，需求環(huán)比下降；價(jià)格低位反復(fù)，商家隨波逐流。本周市場價(jià)格小幅震蕩，預(yù)計(jì)下周區(qū)間試探。

二、庫存總結(jié)分析

本期，全國35個(gè)主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為881.43萬噸，周環(huán)比減少33.93萬噸，降幅為3.71%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為296.86萬噸，環(huán)比減少18.76萬噸，降幅為5.94%；線盤庫存量為44.74萬噸，周環(huán)比減少3.45萬噸，降幅為7.16%；熱軋卷板庫存量為299.38萬噸，周環(huán)比減少10.48萬噸，降幅為3.38%；中厚板庫存量為114.82萬噸，周環(huán)比增加0.62萬噸，增幅為0.54%；冷卷板庫存量為125.63萬噸，周環(huán)比減少1.86萬噸，降幅為1.46%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2024年12月26的767.98萬噸）增加113.45萬噸，增幅為14.77%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，除中厚板外，其它品種繼續(xù)降庫。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格環(huán)比變化很小。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準(zhǔn)價(jià)格從3000元到3280元/噸不等，周環(huán)比回調(diào)10元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

國常會(huì)：對(duì)貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議決策部署作出安排

李強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，對(duì)貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議決策部署作出安排。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，國務(wù)院各部門要切實(shí)把思想和行動(dòng)統(tǒng)一到黨中央對(duì)形勢的科學(xué)判斷和決策部署上來，全面貫徹明年經(jīng)濟(jì)工作的總體要求和政策取向，進(jìn)一步增強(qiáng)責(zé)任感、緊迫感，認(rèn)真對(duì)標(biāo)對(duì)表，主動(dòng)認(rèn)領(lǐng)任務(wù)，結(jié)合職能逐項(xiàng)細(xì)化實(shí)化，加快制定具體實(shí)施方案，推動(dòng)各項(xiàng)工作落地見效。對(duì)涉及面廣、綜合性強(qiáng)的重要任務(wù)，牽頭部門要主動(dòng)擔(dān)當(dāng)，相關(guān)部門要密切配合，加強(qiáng)跨部門協(xié)同攻堅(jiān)，形成促發(fā)展的合力。要靠前發(fā)力抓落實(shí)，以扎實(shí)有效的工作不斷鞏固拓展經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好勢頭，確保“十五五”開好局、起好步。

多地發(fā)布明年一季度地方債券發(fā)行計(jì)劃

據(jù)中國債券信息網(wǎng)12月19日消息，當(dāng)日，江蘇發(fā)布了2026年一季度江蘇省地方政府債券季度發(fā)行初步安排。安排顯示，明年一季度江蘇預(yù)計(jì)發(fā)行1056億元地方債券，其中新增債券700億元，再融資債券356億元。 記者根據(jù)中國債券信息網(wǎng)發(fā)布的相關(guān)文件梳理，截至12月19日，已有四川、安徽、江蘇、河北、吉林等7地發(fā)布了明年一季度地方債券發(fā)行計(jì)劃。這些地方預(yù)計(jì)一季度發(fā)行地方債券規(guī)模總體達(dá)6577.12億元。

報(bào)告預(yù)計(jì)2026年我國鋼材需求量小幅下降

冶金工業(yè)規(guī)劃研究院19日在北京發(fā)布的2026年國內(nèi)及全球鋼材需求預(yù)測成果報(bào)告顯示，2025年中國鋼材消費(fèi)量或?yàn)?.08億噸，同比下降5.4%；2026年我國鋼材需求量或?yàn)?億噸，同比下降1.0%。從全球來看，上述報(bào)告預(yù)測，2025年全球鋼材消費(fèi)量為17.19億噸，同比下降1.8%；2026年全球鋼材需求量為17.36億噸，同比增長1.0%。報(bào)告顯示，2025年，受國內(nèi)需求不足特別是房地產(chǎn)市場深度調(diào)整等影響，中國鋼材整體消費(fèi)量下降。綜合分析來看，2025年汽車、機(jī)械、能源、造船、自行車摩托車等行業(yè)鋼材消費(fèi)呈增長態(tài)勢，建筑、集裝箱、鋼木家具等行業(yè)鋼材消費(fèi)下降。

一年期、五年期LPR均維持不變

央行：一年期貸款市場報(bào)價(jià)利率 3%，預(yù)期3.00%，前值3.00%。五年期貸款市場報(bào)價(jià)利率 3.5%，預(yù)期3.50%，前值3.50%。中國央行將一年期和五年期貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）連續(xù)七個(gè)月保持不變。

李強(qiáng)：中央企業(yè)要適度超前開展新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議12月22日至23日在京召開。會(huì)上傳達(dá)了習(xí)近平重要指示。中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李強(qiáng)出席會(huì)議并講話。李強(qiáng)指出，“十五五”時(shí)期是基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化夯實(shí)基礎(chǔ)、全面發(fā)力的關(guān)鍵時(shí)期，中央企業(yè)要把思想和行動(dòng)統(tǒng)一到黨中央對(duì)形勢的科學(xué)判斷和決策部署上來，進(jìn)一步明確方位、找準(zhǔn)定位，切實(shí)擔(dān)負(fù)起職責(zé)和使命。要在推進(jìn)重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中提供強(qiáng)力保障，加快傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施更新和數(shù)智化改造，適度超前開展新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。要在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控中當(dāng)好擔(dān)綱主力，結(jié)合主責(zé)主業(yè)發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，保障能源資源供應(yīng)，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈韌性。

“十五五”一批重大工程將建成

23日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，交通運(yùn)輸部綜合規(guī)劃司負(fù)責(zé)人金敬東介紹“十四五”規(guī)劃重大交通項(xiàng)目總體進(jìn)展順利，國家綜合立體交通網(wǎng)建設(shè)實(shí)現(xiàn)了突破性進(jìn)展?！?軸7廊8通道”國家綜合立體交通網(wǎng)主骨架已經(jīng)基本貫通，連接了全國超過80%的縣級(jí)行政區(qū)，服務(wù)全國90%左右的經(jīng)濟(jì)和人口總量，交通固定資產(chǎn)投資達(dá)到18.8萬億元，交通運(yùn)輸綜合能力、運(yùn)行效率大幅提升?！笆逦濉睍r(shí)期，交通運(yùn)輸部將繼續(xù)錨定加快建設(shè)交通強(qiáng)國戰(zhàn)略目標(biāo)，加快完善現(xiàn)代化綜合交通運(yùn)輸體系，謀劃建設(shè)一大批重大工程項(xiàng)目，加快推進(jìn)交通運(yùn)輸一體化融合、安全化提升、數(shù)智化升級(jí)、綠色化轉(zhuǎn)型，加力貫通綜合運(yùn)輸大通道。

全國住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議在京召開

12月22日至23日，全國住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議在北京召開。會(huì)議提出，推動(dòng)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，打贏保交房攻堅(jiān)戰(zhàn)，繼續(xù)落實(shí)好政策“組合拳”。穩(wěn)步實(shí)施城中村和危舊房改造。以需定建、以需定購增加保障性住房供給。推動(dòng)房地產(chǎn)融資“白名單”項(xiàng)目擴(kuò)圍增效。38個(gè)城市開展老舊住房自主更新、原拆原建。提升住房公積金管理服務(wù)效能，深化靈活就業(yè)人員參加住房公積金制度試點(diǎn)。加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

中鋼協(xié)：國內(nèi)鋼材市場價(jià)格繼續(xù)窄幅震蕩運(yùn)行

11月份，國內(nèi)市場鋼材價(jià)格先抑后揚(yáng)，整體呈窄幅震蕩運(yùn)行。粗鋼產(chǎn)量大幅下降，鋼材社會(huì)庫存繼續(xù)保持高位，整體呈現(xiàn)供需兩弱的格局。進(jìn)入12月，在增量宏觀政策預(yù)期偏強(qiáng)、鋼材庫存高位運(yùn)行、新一輪冬儲(chǔ)啟動(dòng)在即等多重因素影響下，國內(nèi)鋼材市場價(jià)格繼續(xù)窄幅震蕩運(yùn)行。

12月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)184.5萬噸

中鋼協(xié)：2025年12月中旬重點(diǎn)鋼企生鐵日均產(chǎn)量168.1萬噸，旬環(huán)比下降1.9%，同比下降7.3%；粗鋼日均產(chǎn)量184.5萬噸，旬環(huán)比下降1.3%，同比下降6.7%；鋼材日均產(chǎn)量180.3萬噸，旬環(huán)比下降1.4%，同比下降8.4%。2025年12月中旬，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1601萬噸，旬環(huán)比增加126萬噸，上升8.6%；比上月同旬增加40萬噸，上升2.6%；比去年同旬增加137萬噸，上升9.4%。

國家發(fā)改委：持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控

國家發(fā)改委發(fā)表《大力推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化提升》。對(duì)鋼鐵、石化等原材料產(chǎn)業(yè)，關(guān)鍵在于平衡供需、優(yōu)化結(jié)構(gòu)。原材料行業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)。當(dāng)前，鋼鐵、石化等原材料行業(yè)普遍面臨供需動(dòng)態(tài)性平衡不足、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不優(yōu)等問題?！笆逦濉睍r(shí)期，原材料行業(yè)要深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅(jiān)持供需兩側(cè)協(xié)同發(fā)力，增加高端產(chǎn)能供給，確?？偭恳?guī)模適度、供需基本平衡、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。加強(qiáng)行業(yè)管理，堅(jiān)持“減油、增化、提質(zhì)”，持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，嚴(yán)禁違規(guī)新增產(chǎn)能，促進(jìn)優(yōu)勝劣汰。聚焦重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈需求，支持企業(yè)加快產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新，推動(dòng)創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，加快補(bǔ)齊短板弱項(xiàng)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)加速邁向中高端。加強(qiáng)常態(tài)化運(yùn)行監(jiān)測調(diào)度，發(fā)揮好預(yù)警機(jī)制作用。

本周，宏觀面相對(duì)平淡，與行業(yè)相關(guān)的主要有：1、國務(wù)院召開常務(wù)會(huì)議，部署落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議決策；2、最新一期LPR出籠，連續(xù)七個(gè)月維持不變；3、央企需要更大擔(dān)當(dāng)，適度超前開展新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；4、促進(jìn)明年一季度良好開局，多地披露地方債券發(fā)行計(jì)劃；5、重大交通項(xiàng)目進(jìn)展順利，“十五五”一批重大工程將建成；6、全國住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議召開，推動(dòng)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。

行業(yè)面上，國家發(fā)改委重申，將“持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，嚴(yán)禁違規(guī)新增產(chǎn)能，促進(jìn)優(yōu)勝劣汰”。而冶金工業(yè)規(guī)劃研究院發(fā)布的2026年國內(nèi)及全球鋼材需求預(yù)測成果報(bào)告顯示，2026年我國鋼材需求量同比或有小幅下降，不同鋼材品種消費(fèi)量將有增有減。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，12月中旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量同環(huán)比均有下降，表明年末壓產(chǎn)效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)；同期企業(yè)庫存環(huán)比增幅較大，意味著鋼企減產(chǎn)的同時(shí)，庫存去化速度有所放緩。展望后期，隨著新一年度的來到，疊加原料價(jià)格下跌，建筑鋼供應(yīng)縮減的趨勢料難延續(xù)，而需求端改善的概率較小，在供強(qiáng)需弱的預(yù)期下，建筑鋼價(jià)格低位徘徊的格局或難扭轉(zhuǎn)。

回首本周，期螺區(qū)間波動(dòng)，現(xiàn)貨小幅起伏，供應(yīng)沒有提升，需求表現(xiàn)平淡。從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)基本一致：在北方，鋼廠托舉，價(jià)格橫盤；在南方，情緒擾動(dòng)，小幅上下；環(huán)比來看，全國市場均價(jià)變化很小?？傮w而言，期貨滯漲，現(xiàn)貨彷徨；不斷試探，幅度受限。

期螺上下，現(xiàn)貨起伏；頻繁變化，幅度受限。這是本周市場的主要特色。接下來，預(yù)計(jì)終端需求平淡，投機(jī)需求靜默，期貨區(qū)間波動(dòng)，現(xiàn)貨繼續(xù)跟隨。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：庫存持續(xù)減少，需求環(huán)比減弱，廠家有意托舉，商家期待改變。當(dāng)前的利好因素是：供應(yīng)尚未加碼，庫存得以消化；利空因素主要有：部分原料跌價(jià)，需求難以提升。本周鋼價(jià)窄幅波動(dòng)，預(yù)計(jì)下周延續(xù)現(xiàn)狀。需要關(guān)注的是：供應(yīng)的多少，貨的漲跌，需求的強(qiáng)弱。[文]西本新干線特邀評(píng)論員希瑪拉亞峰

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