宏觀數(shù)據(jù)

央行連續(xù)7月加量呵護(hù)市場(chǎng)

2025年12月12日20:39   來源：西本資訊
摘要：各國(guó)央行都在運(yùn)用多種工具開展流動(dòng)性管理，體現(xiàn)貨幣政策的實(shí)施效果，雖然在數(shù)量、名稱上有些差異，但在功能分類上總體是一致的。

一位市場(chǎng)權(quán)威專家表示，近期，我國(guó)在工具創(chuàng)新上力度比較大，比如將國(guó)債買賣納入貨幣政策工具箱，創(chuàng)設(shè)兩項(xiàng)支持資本市場(chǎng)的貨幣政策工具等，這些都將進(jìn)一步提升我國(guó)流動(dòng)性管理的效果。各國(guó)央行都在運(yùn)用多種工具開展流動(dòng)性管理，體現(xiàn)貨幣政策的實(shí)施效果，雖然在數(shù)量、名稱上有些差異，但在功能分類上總體是一致的。

據(jù)該專家介紹，這些工具大體可分為四個(gè)層次：一是日內(nèi)的流動(dòng)性支持，通常是免費(fèi)提供，主要解決金融機(jī)構(gòu)日內(nèi)的臨時(shí)性資金需求，確保支付系統(tǒng)的平穩(wěn)運(yùn)行，期限為日內(nèi)或隔夜。二是日常的流動(dòng)性供給，主要是通過常規(guī)的公開市場(chǎng)操作調(diào)控短期利率，比如正/逆回購(gòu)等，一般以接近政策利率的水平定價(jià)，期限為隔夜或一周左右。三是臨時(shí)的流動(dòng)性供給，用于應(yīng)對(duì)流動(dòng)性緊張、擠兌等突發(fā)情況，定價(jià)一般是高于市場(chǎng)利率水平的“懲罰性利率”，以防范銀行機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)，期限為數(shù)周到數(shù)月。四是結(jié)構(gòu)性的流動(dòng)性供給，主要是滿足特殊時(shí)期或政策激勵(lì)的中長(zhǎng)期資金需求，期限往往數(shù)月至一年以上，定價(jià)大多貼近市場(chǎng)長(zhǎng)端利率。（第一財(cái)經(jīng)）

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