下游數(shù)據(jù)

上市房企2008年利潤率全線下挫

2009年01月09日07:08   來源：西本資訊
摘要：

    在香港上市的綠城中國（03900.HK）本周發(fā)布了業(yè)績預(yù)警報(bào)告，但未提及具體的業(yè)績下降幅度。這是首家發(fā)布業(yè)績預(yù)警的內(nèi)地在港上市的地產(chǎn)公司。剛跨入2009年的房地產(chǎn)市場一陣寒意襲來。

　　無獨(dú)有偶，同一天發(fā)布業(yè)績預(yù)警的香港上市公司瑞安建業(yè)（00983.HK）則宣布，因持有瑞安房地產(chǎn)（00272.HK）約3.96億股作為可供出售資產(chǎn)，按瑞安房地產(chǎn)2008年12月31日的收市價(jià)2..45港元計(jì)算，這批股份較去年6月30日出現(xiàn)了約16億港元的減值，將對(duì)公司2008年度的財(cái)務(wù)業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

　　在房地產(chǎn)市場成交持續(xù)低迷及資本市場不斷走低的情況下，地產(chǎn)上市公司的業(yè)績很難再現(xiàn)2007年業(yè)績“井噴”的盛況。天相投資顧問有限公司（下稱“天相投資”）地產(chǎn)分析師張旭明表示，前段時(shí)間在走訪地產(chǎn)上市公司進(jìn)行調(diào)研時(shí)，已明顯感覺到地產(chǎn)公司今年全然沒有了往年那種做業(yè)績的沖動(dòng)。

　　增速放緩是必然

　　根據(jù)公告，綠城中國將業(yè)績預(yù)減的原因歸結(jié)于，內(nèi)地房地產(chǎn)市場下滑給公司若干項(xiàng)目的銷售表現(xiàn)帶來不利影響，銀行貸款的增加導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，以及公司定于2008年竣工的7個(gè)物業(yè)項(xiàng)目的工程被延期。

　　摩根大通在隨后發(fā)布的報(bào)告中稱，2008年綠城中國凈利潤將按年倒退三分之一，同時(shí)認(rèn)為，綠城中國推遲落成的樓面面積達(dá)27萬平方米，相當(dāng)于其原來2008年計(jì)劃落成量的12％。

　　在A股市場，就連金融街（000402.SZ）這樣的地產(chǎn)龍頭公司也發(fā)布了業(yè)績預(yù)警。以投資開發(fā)商業(yè)辦公物業(yè)為主的金融街，一直備受證券分析師們的“推崇”，亦經(jīng)常位列各大證券機(jī)構(gòu)地產(chǎn)板塊強(qiáng)烈推薦個(gè)股的行列。但在2008年房地產(chǎn)市場低迷的情況下，金融街也難逃業(yè)績下降的命運(yùn)。

　　背靠大型央企中糧集團(tuán)的中糧地產(chǎn)（000031.SZ）的業(yè)績預(yù)告也顯示，公司2008年初至下一報(bào)告期期末累計(jì)凈利潤與上年同期相比減少50％~100％。雖然公司業(yè)績下降的原因是因?yàn)?007年有一筆非經(jīng)常損益，而2008年無此項(xiàng)收入所致，但中糧地產(chǎn)連續(xù)多次向大股東中糧集團(tuán)請(qǐng)款則將其資金方面的問題暴露無遺。

　　中糧集團(tuán)在去年8月底向中糧地產(chǎn)提供了超過20億元的借款后，又于12月10日向中糧地產(chǎn)旗下公司增資7.8億元。與此同時(shí)，根據(jù)公開的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2008年前三季度，中糧地產(chǎn)的現(xiàn)金流凈額為負(fù)30億元。

　　張旭明表示，目前已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的地產(chǎn)上市公司，其業(yè)績大都在預(yù)期之內(nèi)。“2008年市場這么差，地產(chǎn)公司的利潤增速肯定會(huì)放緩，而地產(chǎn)公司的會(huì)計(jì)制度，對(duì)他們的業(yè)績會(huì)有一定的緩沖作用?！?

　　今年可能更差

　　他同時(shí)認(rèn)為，2008年房地產(chǎn)市場不僅成交量下滑，價(jià)格也出現(xiàn)下降，這將直接導(dǎo)致地產(chǎn)公司的毛利率下降。但這些影響最快也要到2009年的季報(bào)或者中報(bào)才會(huì)顯現(xiàn)出來。不過他也坦承，相對(duì)于其他行業(yè)，地產(chǎn)公司的業(yè)績?nèi)詫儆谙鄬?duì)樂觀的，“關(guān)鍵是高于預(yù)期還是低于預(yù)期”，而且目前地產(chǎn)股的股價(jià)及其估值已反映了投資者的這種預(yù)期。

　　到目前為止，萬科（000002.SZ）和保利地產(chǎn)（600048.SH）均已公布了去年的銷售業(yè)績，萬科去年的銷售面積和銷售金額較前年均有小幅下跌，保利地產(chǎn)去年的銷售面積則出現(xiàn)同比大漲三成的情況。

　　但記者在天相投資一份關(guān)于保利地產(chǎn)的調(diào)研報(bào)告中看到，該行對(duì)保利地產(chǎn)2008年的盈利預(yù)測亦較前年出現(xiàn)明顯的增速放緩。保利地產(chǎn)2007年的凈利潤較前一年的增長率將近122％，但其預(yù)測的保利地產(chǎn)2008年凈利潤較2007年僅有約53％的增長。

　　此外，雖然金地集團(tuán)（600383.SH）2008年下半年取得了不錯(cuò)的銷售業(yè)績，但天相投資預(yù)測的金地集團(tuán)2008年的盈利數(shù)據(jù)亦不容樂觀。根據(jù)其研究報(bào)告的預(yù)測，金地集團(tuán)2007年的凈利潤較上一年增長超過103％，但2008年的凈利潤則可能出現(xiàn)負(fù)增長。

　　雖然此前保利地產(chǎn)曾表示，暫不考慮計(jì)提減值準(zhǔn)備，但國金證券分析師曹旭特在日前發(fā)布的研究報(bào)告中表示，保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)及招商地產(chǎn)（000024.SZ）都將效仿萬科，作計(jì)提減值準(zhǔn)備，其中保利地產(chǎn)計(jì)提的金額預(yù)計(jì)高達(dá)2.2億元，占2008年凈利潤的10％。金地集團(tuán)和招商地產(chǎn)計(jì)提的減值準(zhǔn)備雖然都在1.6億元左右，但占公司2008年凈利潤的比例均超過10％。

　　據(jù)了解，招商地產(chǎn)控股股東招商局蛇口工業(yè)區(qū)有限公司日前已決定調(diào)減招商地產(chǎn)以募集資金購買其6幅土地使用權(quán)的價(jià)格5.2億元，降幅達(dá)20％。這或許將進(jìn)一步減輕招商地產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備的壓力。（第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）

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