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焦炭：基本面驅(qū)動(dòng)不強(qiáng) 焦炭期價(jià)區(qū)間震蕩

2019年09月06日14:31   來(lái)源：西本資訊
摘要：兩輪提降落地后，焦化廠將回歸微利狀態(tài)，期價(jià)已提前反應(yīng)現(xiàn)貨下跌，目前主要受鋼價(jià)及自身供需影響，昨日期價(jià)沖高回落，由于自身基本面驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，將跟隨鋼價(jià)維持震蕩。

焦炭：基本面驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，焦炭期價(jià)區(qū)間震蕩

邏輯：鋼廠第二輪提降多數(shù)已落地，多地焦化廠維持滿產(chǎn)，供給整體維持高位，國(guó)慶臨近，河北等地高爐仍維持限產(chǎn)，焦炭需求仍受部分抑制。目前供需整體平衡，但港口產(chǎn)地價(jià)格倒掛，市場(chǎng)情緒悲觀，港口庫(kù)存向鋼廠回流，導(dǎo)致焦化廠庫(kù)存繼續(xù)累積，焦炭現(xiàn)貨仍有下跌壓力。兩輪提降落地后，焦化廠將回歸微利狀態(tài)，期價(jià)已提前反應(yīng)現(xiàn)貨下跌，目前主要受鋼價(jià)及自身供需影響，昨日期價(jià)沖高回落，由于自身基本面驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，將跟隨鋼價(jià)維持震蕩。

操作建議：區(qū)間操作

風(fēng)險(xiǎn)因素：焦炭去產(chǎn)能超預(yù)期(上行風(fēng)險(xiǎn))，鋼材價(jià)格大幅下跌(下行風(fēng)險(xiǎn))

焦煤：焦煤現(xiàn)貨承壓讓利，期價(jià)跟隨產(chǎn)業(yè)鏈震蕩

邏輯：國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，供給來(lái)看，國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量變動(dòng)不大，國(guó)慶前安全生產(chǎn)限制產(chǎn)量增量。進(jìn)口煤政策有收緊風(fēng)險(xiǎn)，海運(yùn)煤通關(guān)時(shí)間較長(zhǎng)，蒙古煤通關(guān)量較高。需求來(lái)看，焦?fàn)t開(kāi)工維持高位，焦煤需求穩(wěn)定。但下游焦炭?jī)r(jià)格受到鋼廠打壓，加之煤礦庫(kù)存累積，焦煤價(jià)格承壓，近日國(guó)內(nèi)主焦煤價(jià)格、配煤價(jià)格繼續(xù)下跌，或仍有部分讓利空間。期貨價(jià)格將跟隨產(chǎn)業(yè)鏈品種維持震蕩。

操作建議：區(qū)間操作

風(fēng)險(xiǎn)因素：煤礦減產(chǎn)、進(jìn)口收緊(上行風(fēng)險(xiǎn))；終端需求走弱、焦炭?jī)r(jià)格下跌(下行風(fēng)險(xiǎn))

來(lái)源: 中信期貨

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