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鋼市觀點(diǎn)：高位回調(diào)之后 市場(chǎng)仍有上行動(dòng)力

2017年12月11日14:21   來(lái)源：西本資訊
摘要：上周申城建材先揚(yáng)后抑，市場(chǎng)出現(xiàn)寬幅震蕩。周初價(jià)格繼續(xù)拉高，主流資源直逼5000元/噸大關(guān)，然而隨著價(jià)格瘋狂拉漲后，下游終端接受度普遍偏低，尤其高位資源成交乏力，隨后在期螺高位跳水的帶動(dòng)下，建材價(jià)格出現(xiàn)整體回落，短短兩天時(shí)間跌幅高達(dá)200元/噸以上，直至周五低位成交方有所好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)價(jià)格逐步止跌。整周表現(xiàn)為沖高回落走勢(shì)，價(jià)格出現(xiàn)明顯調(diào)整。不過(guò)目前市場(chǎng)庫(kù)存依然偏低，加上成本高企等因素影響，在高位風(fēng)險(xiǎn)得到一定釋放后，市場(chǎng)或仍有上行空間。

上周申城建材先揚(yáng)后抑，市場(chǎng)出現(xiàn)寬幅震蕩。周初價(jià)格繼續(xù)拉高，主流資源直逼5000元/噸大關(guān)，然而隨著價(jià)格瘋狂拉漲后，下游終端接受度普遍偏低，尤其高位資源成交乏力，隨后在期螺高位跳水的帶動(dòng)下，建材價(jià)格出現(xiàn)整體回落，短短兩天時(shí)間跌幅高達(dá)200元/噸以上，直至周五低位成交方有所好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)價(jià)格逐步止跌。整周表現(xiàn)為沖高回落走勢(shì)，價(jià)格出現(xiàn)明顯調(diào)整。不過(guò)目前市場(chǎng)庫(kù)存依然偏低，加上成本高企等因素影響，在高位風(fēng)險(xiǎn)得到一定釋放后，市場(chǎng)或仍有上行空間。

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名標(biāo)準(zhǔn)商品現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線——提供的最新監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，在剛過(guò)去的一周內(nèi)（12.4-12.8），國(guó)內(nèi)鋼價(jià)震蕩盤(pán)整，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4944元/噸，一周上漲72元/噸。

上周西本新干線主要區(qū)域鋼材價(jià)格變化如下：上海地區(qū)鋼材價(jià)格高位回落，價(jià)格較上周末下跌20元/噸，截至12月8日?qǐng)?bào)在4800元/噸；北京地區(qū)鋼材價(jià)格較上周小幅回落30-50元/噸，截至12月8日?qǐng)?bào)在4400-4500元/噸；廣州區(qū)域鋼材價(jià)格先揚(yáng)后抑，截至12月8日?qǐng)?bào)在5130-5180元/噸，價(jià)格較上周五上漲100-180元/噸。

期螺方面，上周期螺呈連續(xù)回落走勢(shì)，直至周五才出現(xiàn)止跌反彈，其中1805螺紋全周下跌82點(diǎn)，總成交量小幅增加，為2346萬(wàn)手，持倉(cāng)量小幅減少22萬(wàn)手，為267萬(wàn)手。具體來(lái)看，主力合約可開(kāi)于3950，支撐位3870.螺紋05合約周五收于止跌強(qiáng)勢(shì)陽(yáng)線，本周較大可能重回上行通道。螺紋主力較大可能重回上漲，止跌跡象明顯順勢(shì)交易應(yīng)該重新滾動(dòng)做多，由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)后新高較大可能出現(xiàn)。建議螺紋日內(nèi)強(qiáng)勢(shì)買(mǎi)進(jìn)持有止損3880以內(nèi)，如能上漲順利走出陽(yáng)線多單堅(jiān)持隔夜持有。

本周影響國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)的因素，主要有以下幾個(gè)方面：

其一，本周全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存總量780.07萬(wàn)噸降20.01萬(wàn)噸，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存300.48萬(wàn)噸降10.51萬(wàn)噸、廠庫(kù)152.56萬(wàn)噸降4.31，熱卷社庫(kù)181.74萬(wàn)噸降2.99、廠庫(kù)83.5增0.98?，F(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)低位給市場(chǎng)帶來(lái)明顯提振，雖然觀察到庫(kù)存降幅在收窄，但是按照目前的速度從去庫(kù)到累庫(kù)的轉(zhuǎn)換起碼需要一個(gè)月以上，并且按照目前的生產(chǎn)節(jié)奏來(lái)看累庫(kù)需求巨大但實(shí)際滿足不了，如果繼續(xù)發(fā)展下去確實(shí)盤(pán)面可以向歷史最高點(diǎn)前進(jìn)。上周末市場(chǎng)跌勢(shì)放緩，看得出經(jīng)過(guò)高位調(diào)整后的商家表現(xiàn)出比較抗跌的意愿，巨大的基差保護(hù)下空頭沒(méi)有發(fā)揮的空間，目前的無(wú)非是多殺多的行情， 真正空頭大軍需要隱忍。

其二，需求方面表現(xiàn)不足。上周申城建材沖高至近年新高后，下游用戶對(duì)高價(jià)資源接受程度偏低，市場(chǎng)采購(gòu)量逐步回落，下半周隨著價(jià)格大幅回落，終端用戶更是延后采購(gòu)，整體成交明顯減少。西本新干線監(jiān)測(cè)滬市線螺周終端采購(gòu)量環(huán)比回落11.16%。從以往數(shù)據(jù)來(lái)看，進(jìn)入12月后，市場(chǎng)步入淡季，市場(chǎng)成交將逐步減少，而11月份鋼價(jià)過(guò)快拉漲亦導(dǎo)致終端提前采購(gòu)，透支一部分需求，12月底鋼材邊際需求轉(zhuǎn)弱以及季節(jié)影響，鋼市上行動(dòng)力或?qū)@得不足。

其三，近期環(huán)保限產(chǎn)從北方地區(qū)蔓延至華東江蘇、安徽等地，導(dǎo)致整體供應(yīng)收縮明顯，庫(kù)存降至歷史低位，是推動(dòng)鋼價(jià)持續(xù)大漲的主要原因。不過(guò)近期供應(yīng)層面的幾個(gè)動(dòng)向也值得關(guān)注：一是環(huán)保部針對(duì)煤改氣發(fā)布特急令，宣布未完成煤改氣任務(wù)的地區(qū)仍可采用原有方式供暖，或顯示環(huán)保限產(chǎn)將會(huì)局部松動(dòng)；二是當(dāng)前長(zhǎng)材價(jià)格大幅高于板材，部分鋼廠調(diào)整鐵水流向，增加長(zhǎng)材產(chǎn)量減少板材產(chǎn)量，近期長(zhǎng)材市場(chǎng)供應(yīng)已趨于上升，資源規(guī)格短缺現(xiàn)象也明顯緩解。

綜合來(lái)看，經(jīng)過(guò)上周大幅回調(diào)，市場(chǎng)悲觀情緒得到充分釋放，考慮到當(dāng)前庫(kù)存依然處于低位，在周邊鋼廠挺價(jià)態(tài)度堅(jiān)決以及成本高企等因素的支撐下，短期價(jià)格或?qū)⑷詫⒄鹗幧闲小Ｈ欢M(jìn)入12月份后，需求水平將有一定程度的下滑，加上在途資源陸續(xù)抵達(dá)，申城到貨情況或?qū)⒂兴黾樱袌?chǎng)供需矛盾有所修復(fù)，因此筆者判斷，短期市場(chǎng)多以理性上調(diào)為主，不太可能出現(xiàn)此前的瘋狂走勢(shì)。

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