庫存觀市

[庫存看鋼市]建筑鋼囤積度需求淡季 后市混沌

2010年02月01日08:27   來源：西本資訊
摘要：

    新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權西本新干線及其合作者刊登本作品，相關媒體及網(wǎng)站轉載本文請務必標明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網(wǎng)站立場無關，據(jù)此操作，風險自擔。非常感謝您對西本新干線的支持。

    國內知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周（1月25日——1月29日）滬市建筑鋼價保持著小幅度回落態(tài)勢，截至1月29日西本鋼材指數(shù)報在3700一線，較前一個周末下跌20點。在此期間，全國主要建筑鋼材市場價格同樣繼續(xù)呈現(xiàn)盤整回落運行趨勢，截止1月29日，華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報收于3900元/噸，較上周同期下跌了100元/噸，下跌幅度較大；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報收于3720元/噸一線，較上周同期下跌了50元/噸，其下跌態(tài)勢與華東類似，陰跌不斷。

    國內建筑鋼材價格，在春節(jié)前夕延續(xù)了三周的下跌，春節(jié)前夕是否能有好轉跡象？時下的市場供需格局有哪些變化？帶著諸多問題一起，還是首先來看本期庫存數(shù)據(jù)分析。

一、螺紋鋼庫存總量分析

    西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2009年1月29日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為495200噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較1月22日增倉7800噸，增倉幅度1.60%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為272200噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較1月22日減倉1400噸，減倉幅度0.51%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉6400噸，總體增倉幅度為0.84%。西本新干線監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，滬市螺紋鋼連續(xù)10周保持增倉，在經歷3周微弱增倉、5周較大幅度增倉后，近期連續(xù)兩周增倉速度出現(xiàn)遲疑，增倉速度放緩。

二、分規(guī)格庫存量分析

    從具體規(guī)格結構來看（如下表）（單位：噸）

    截至1月29日，國內知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)變化情況如下。

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中增加的規(guī)格是：HRB335牌號螺紋鋼25mm 、18mm、16mm、10mm、14mm、12mm、28mm和32mm規(guī)格，增倉幅度分別為6800噸、1300噸、1200噸、1100噸、600噸、500噸、400噸和400噸；HRB400牌號螺紋鋼22mm增倉4100噸、20mm增倉1000噸、12mm增倉1000噸、32mm增倉400噸、16mm增倉300噸。

    本期滬市建筑鋼材總庫存量數(shù)據(jù)中減少的規(guī)格是：HRB335牌號螺紋鋼20mm和22mm，分別減倉2700噸和1800噸；HRB400牌號螺紋鋼25mm減倉5600噸、10mm減倉1000噸、18mm減倉800噸、28mm減倉600噸、14mm減倉200噸。

    綜合本期庫存數(shù)據(jù)來看，西本新干線特邀評論員分析認為，庫存規(guī)格變化日趨平淡，在建筑鋼價淡季因素格局下，出庫規(guī)格資源日漸萎縮，而同時在宏觀環(huán)境發(fā)生微妙變化的情況下，抵滬資源也連續(xù)兩周出現(xiàn)趨緩跡象，這或者從側面體現(xiàn)出此前準備金調整對于市場資金面預期產生了一定沖擊。

三、分產地類別存量分析 

    另從綜合產地結構方面看，截至2010年1月29日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導產地前十二位排名如下：

    從西本新干線總結的產地數(shù)據(jù)來看，本期庫存數(shù)據(jù)中總量超過萬噸的產地數(shù)量仍舊維持在21家，超萬噸產地庫存累計558,000噸，較上期增加約13,000余噸（上期21家過萬噸產地累計545,000噸），另有14個產地資源庫存量超過5,000噸，累計104,000噸（上期16家產地累計117,000噸）。對比來看，本期庫存數(shù)據(jù)中超過5,000噸的產地數(shù)量為35個，總庫存量662,000噸（上期37家過5000噸產地累計庫存量663,000噸）。

    上述統(tǒng)計范圍中，屬于華東本地資源庫存規(guī)模為35.5 萬噸（上期數(shù)據(jù)為36.2萬噸），來自東北、華北區(qū)域產地的資源庫存規(guī)模為16.9萬噸（上期數(shù)據(jù)為16.5萬噸），來自山東區(qū)域產地庫存資源總量13.2萬噸（上期數(shù)據(jù)為12.8萬噸）。

    西本新干線統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，從滬市建筑鋼材庫存資源產地來源總結來看，造成上周庫存量繼續(xù)盤整增加，主要是山東、華北區(qū)域以及部分不常見廠家加大了對本地資源投放力度，而華東本地資源在近期價格陰跌態(tài)勢下，出現(xiàn)了一定的觀望。

四、總結分析

    西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量繼續(xù)增倉至767,000噸，盤螺庫存量約為29,000噸，線材庫存量約為108,000噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模再度突破90萬噸一線。

    自從1月18日央行上調存款準備金率以來，但凡與資本市場關聯(lián)密切的和行業(yè)，都出現(xiàn)了不同程度的反應。就資金層面來說，部分資金是聞風而撤，這一點在資本市場里表現(xiàn)得較為充分，現(xiàn)貨市場的價格變化，又在釋放哪些信息呢？就此，西本新干線特邀評論員分析認為，有如下一些因素需要引起大家的關注。

    首先是要認識庫存與金融政策的關系。在目前的庫存結構中，有相當數(shù)量的庫存量關聯(lián)于銀行金融資本，通過質押模式，相當數(shù)量的庫存實際歸屬權還在金融機構手中，這一部分庫存需要釋放的前條件，是歸還銀行相應融資借款。

    從這角度來看，目前的市場價格如果靜止不動，庫存增速會有一定放緩，但是仍不會停下來；如果目前的市場價格持續(xù)下跌，尤其是國內眾多市場普遍下跌，必然會影響到部分鋼鐵生產企業(yè)的產量計劃，那么對于年后市場來講，供給壓力無疑會呈現(xiàn)階段性緩和，甚至不乏上揚的空間；如果春節(jié)前的價格始終是無量上拉，一方面會造成鋼鐵生產企業(yè)產能釋放充分，節(jié)后必將面臨更為嚴厲的庫存供給形勢，另一方面，對于流通企業(yè)自身的經營風險、生產企業(yè)的成本控制，無疑都是更為不利的。

    反過頭來看，這個時候的無論是自有資本投入的囤積，抑或是銀行等其他借貸資本參與的“冬儲囤貨”，短期內時間處在建筑鋼材需求淡季，銷售量無法從根上得到改善，所以很多人并不急于出售手中的資源，這種局面下，“囤貨待漲”就是較為普遍的市場現(xiàn)象了。

    如此形勢下，另一個問題自然也就接踵而至，從時間節(jié)點來看，目前是農歷十二月中旬，加上來年的農歷一月，接下來足足一個半月時間內，需求毫無疑問將會是低位釋放狀態(tài)。這中間的問題：一是“囤貨資本持有方”的耐力問題，二是“真是需求”是按照傳統(tǒng)一個半月后來到，抑或是提前來到，再或者是遙遙無期地讓囤積供應各方等待下去。[文]西本新干線特邀撰稿人 一家之言

免責聲明：西本資訊網(wǎng)站刊登本圖文出于傳遞更多信息的目的，旨在為滿足廣大用戶的信息需求而采集提供，并非廣告服務性信息。頁面所載圖文不代表本網(wǎng)站之觀點或意見，僅供用戶參考和借鑒，不構成投資建議，如有侵權，請聯(lián)系刪除。投資者據(jù)此操作，風險自擔。

法律提示：本內容系www.fxzx.org.cn編輯、整理，轉載需經授權，若需授權必須與西本資訊與作者本人取得聯(lián)系并獲得書面認可，并注明來源。如果私自轉載，西本資訊保留一切追訴的權力，直至追究私自轉載者的法律責任。