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[庫存看鋼市] 成本支撐強勁 鋼價短期延續(xù)漲勢

2016年10月31日13:42   來源：西本資訊
摘要：綜合來看，近期國內(nèi)煤焦、鐵礦石等原料價格全面上漲，鋼鐵企業(yè)成本大幅攀升，鋼廠在高爐開工率下降的同時，通過大幅上調(diào)出廠價格來轉(zhuǎn)移成本壓力。短期市場成本支撐強勁，鋼價仍有望延續(xù)震蕩上漲走勢。

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上周（10月21日-10月28日）西本——鋼材指數(shù)先漲后跌，周五收在2670元/噸，較前一周價格上漲20元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價震蕩上漲。截止10月28日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為2865元/噸，較前一周上漲27元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2720元/噸，一周上漲10元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在3130元/噸，一周上漲20元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2600元/噸，一周上漲40元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3100元/噸，一周持平；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2960元/噸，一周上漲20元/噸。

期貨方面，上周螺紋鋼期貨在周一、周二快速沖高，周三、周四一度震蕩回落，周五再次強勢上漲。最終周五螺紋鋼主力合約RB1701收盤價格為2588元/噸，較前一周收盤價上漲103元/噸。本周主力合約RB1701日均成交量為527萬手，較前一周增加18萬手，收盤持倉量約為221萬手，比前一周減少22萬手。近期引導螺紋鋼期貨上漲的主要邏輯在于成本，雙焦價格持續(xù)暴漲，上周開始鐵礦石也開始接棒發(fā)力，成本推動螺紋鋼期貨跟隨上漲。在成本攀升幅度大于鋼價上漲幅度的情況下，當前螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)依然處于虧損局面，成本對鋼價支撐強烈。預計本周鋼材期貨仍將震蕩上漲。

本周鋼材現(xiàn)貨漲幅收窄，期貨繼續(xù)大漲，那么下周鋼價走勢如何？中央政治局會議提出“抑制資產(chǎn)泡沫”，貨幣政策是否面臨轉(zhuǎn)向風險？原料價格持續(xù)攀升，成本上升能否推動鋼價繼續(xù)上漲？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：10月28日滬市螺紋鋼庫存總量為20.6萬噸，較10月21日增加2.15萬噸；線材8.1萬噸，較10月21日減少0.95萬噸；盤螺6.55萬噸，較10月21日減少0.15萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為35.25萬噸，較10月21日增加1.05萬噸。本周上海持續(xù)陰雨天氣，市場成情況較為低迷，西本新干線監(jiān)測的滬線螺終端日均采購量環(huán)比大幅回落21.93%。同時隨著南北價差拉大以及北方地區(qū)需求減弱，近期北方材南下資源量逐步增多，市場庫存量有所上升。

二、總結(jié)分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為404.3萬噸，減少10.9萬噸，降幅為2.63%；線材庫存量為85.7萬噸，減少5.5萬噸，降幅為6.03%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為893.6萬噸，較前一周減少26.6萬噸，降幅為2.89%?？傮w來看，全國鋼材市場庫存連續(xù)第三周下降，不過相對于前兩周來看，本周庫存降幅有所收窄，目前的庫存水平較去年同期下降7.59%。10月中下旬以來，受成本攀升及煤焦供應(yīng)緊張抑制，鋼廠高爐開工率明顯回落，市場供應(yīng)減少，預計短期國內(nèi)鋼材市場庫存仍將繼續(xù)下降。

10月28日，中共中央政治局會議定調(diào)未來一段時間宏觀經(jīng)濟政策。會議指出，要有效實施積極的財政政策，保證財政合理支出，加大對特困地區(qū)和困難省份支持力度。要堅持穩(wěn)健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟金融風險。在4月29日、7月26日召開的前兩次政治局會議都提到“經(jīng)濟下行壓力仍然較大”，而10月28日的會議對當前經(jīng)濟形勢的判斷略顯樂觀，已沒有“下行壓力仍然較大”的表述?？梢娫谌径冉?jīng)濟企穩(wěn)，全年經(jīng)濟任務(wù)目標完成問題不大的情況下，當前經(jīng)濟工作的主要任務(wù)已從穩(wěn)增長適度地轉(zhuǎn)向抑制泡沫和防風險。如何“抑制資產(chǎn)價格”，穩(wěn)定匯率，降低杠桿，化解不良資產(chǎn)，扭轉(zhuǎn)資金脫實向虛等問題，都將成為央行的重要任務(wù)。而針對房地產(chǎn)信貸進一步收緊的概率較大，房地產(chǎn)市場將面臨降溫的預期，從中長期來看對國內(nèi)鋼市需求將形成一定的利空影響。

10月份焦煤、焦炭價格持續(xù)大幅上漲，山西焦煤集團月內(nèi)三度上調(diào)出廠價格，主焦煤、肥煤累計漲幅達到300-440元/噸，調(diào)整后主焦煤價格執(zhí)行1160-1170元/噸；截止10月底，山西臨汾和河北唐山二級冶金焦出廠價格分別升至1520元/噸和1760元/噸，分別較9月底上漲340元/噸和310元/噸。焦煤、焦炭價格暴漲引起鋼廠生產(chǎn)成本大幅攀升，也成為推動鋼價上漲的最主要因素。截止10月31日，西本鋼材指數(shù)較上月末上漲170元/噸，同期成本指數(shù)上漲211元/噸，螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)噸鋼毛利為-32元/噸。目前多數(shù)焦炭企業(yè)盈利在100-200元/噸，而不少建筑鋼材廠家已經(jīng)虧損200元/噸以上，10月中下旬鋼廠高爐檢修已開始逐步增多。11月1日，華東地區(qū)主導鋼廠將出臺11月上旬價格政策，在成本壓力加大的局面下，鋼廠出廠價格繼續(xù)全面上調(diào)的可能性較大。因此，短期成本對鋼價的支撐作用依然相當強勁。

綜合來看，近期國內(nèi)煤焦、鐵礦石等原料價格全面上漲，鋼鐵企業(yè)成本大幅攀升，鋼廠在高爐開工率下降的同時，通過大幅上調(diào)出廠價格來轉(zhuǎn)移成本壓力。短期市場成本支撐強勁，鋼價仍有望延續(xù)震蕩上漲走勢。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來

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