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《上海證券報(bào)》采訪西本新干線高級(jí)研究員邱躍成

2016年07月20日08:57   來(lái)源：西本新干線
摘要：邱躍成則認(rèn)為，商品是否進(jìn)入第二波下跌，還得觀察宏觀面的變化。他認(rèn)為，就鋼材期貨來(lái)說(shuō)，7月下旬唐山限產(chǎn)如果嚴(yán)格執(zhí)行，資金還可能借機(jī)炒作一番。

黑色系商品螺紋鋼、熱卷、鐵礦石在18日集體跌停后，19日再次上演“跳水”行情，三大商品主力合約跌幅都超過(guò)5%，僅兩個(gè)交易日便基本消化了7月初以來(lái)的漲勢(shì)。
在空頭風(fēng)卷殘?jiān)瓢愕臍⒌?，商品市?chǎng)也迅速轉(zhuǎn)身。從本周市場(chǎng)表現(xiàn)看，除了滬鎳等個(gè)別商品逆勢(shì)反彈，大宗商品似乎陷入整體回調(diào)中。即使此前一度活躍的農(nóng)業(yè)板塊也集體走軟，引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)于年內(nèi)商品第二波下跌窗口來(lái)臨的質(zhì)疑。

鋼材期貨跌勢(shì)洶洶

在業(yè)內(nèi)專(zhuān)家們看來(lái)，黑色系商品近兩日的大跌并非空穴來(lái)風(fēng)，導(dǎo)火線則是上周五出爐的數(shù)據(jù)。

7月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份中國(guó)生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別5974萬(wàn)噸、6947萬(wàn)噸和10072萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)1.8%、1.7%和3.2%。其中，鋼材月產(chǎn)量是首次突破1億噸。粗鋼日產(chǎn)量再次創(chuàng)下新高，達(dá)到231.57萬(wàn)噸。

此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)還顯示，1-6月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比名義增長(zhǎng)6.1% ，增速比 1-5月份回落份回落0.9 個(gè)百分點(diǎn)。

“上述數(shù)據(jù)顯示，投資增速持續(xù)下行，需求被證偽；而粗鋼日產(chǎn)水平創(chuàng)新高，顯示去產(chǎn)能效果尚未顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)鋼材供應(yīng)壓力再起。”西本新干線高級(jí)分析師邱躍成對(duì)上證報(bào)記者如是表示。

其實(shí)，在這兩天猛跌之前，黑色系大宗商品已經(jīng)歷了一段時(shí)間的上漲。以螺紋鋼為例，今年年初至4月，累計(jì)漲幅超過(guò)40%。在經(jīng)歷了4月和5月間的一輪下跌之后，在5月底至7月螺紋鋼又保持了20%左右的漲幅。

其中，供給端的收縮預(yù)期是此前價(jià)格上漲的因素之一。如今供給端收縮的預(yù)期逆轉(zhuǎn)，加上需求端也依然疲弱。此外，近幾日人民幣貶值預(yù)期也趨弱，前期支撐價(jià)格上漲的因素發(fā)生了變化，在多方面的利空疊加影響下，黑色系商品應(yīng)聲大跌。

鋼鐵分社何杭生認(rèn)為，從目前基本面數(shù)據(jù)來(lái)看，7月鋼價(jià)跌勢(shì)就此打開(kāi)。盡管黑色系商品跌勢(shì)來(lái)勢(shì)洶洶，但基本面成材支撐要強(qiáng)于鐵礦石，預(yù)計(jì)鐵礦石跌勢(shì)會(huì)快于螺紋，跌幅也會(huì)大于螺紋，后期鐵礦拖累螺紋下跌是大概率事件。專(zhuān)家稱(chēng)下跌窗口或開(kāi)啟

縱觀整個(gè)商品市場(chǎng)，6月下半月以來(lái)，大宗商品市場(chǎng)開(kāi)啟了本年度第二輪上漲。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月來(lái)，大宗商品價(jià)格指數(shù)BPI從697點(diǎn)上漲至712點(diǎn)。在此期間，期貨市場(chǎng)很多品種均表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，貴金屬、基本金屬、鐵礦石、塑料甚至白糖、豆粕、玻璃等商品都不斷瘋狂漲停。從6月15日至7月15日短短一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，鐵礦石漲幅高達(dá)17.63%，白銀漲幅高達(dá)16.75%，鎳漲幅高達(dá)14.45%，PP漲14.59%。

不過(guò)，近兩日在黑色系商品帶動(dòng)下，大宗商品似乎陷入整體回調(diào)。大宗商品價(jià)格指數(shù)BPI從上周三（7月13日）開(kāi)始已呈現(xiàn)滯漲，部分品種從6月初開(kāi)始就已經(jīng)開(kāi)始回落，如焦炭，6月初至今跌幅已超過(guò)10%。

對(duì)此，總編劉心田表示，市場(chǎng)在此時(shí)間點(diǎn)上出現(xiàn)暴跌并不偶然。原油作為大宗商品的龍頭，6月中旬之后就已經(jīng)開(kāi)始節(jié)節(jié)敗退，逐漸跌回45美元。沒(méi)有原油支撐，大宗商品的上行動(dòng)能基本失去。此外，之前市場(chǎng)依靠房地產(chǎn)市場(chǎng)的火爆炒作起來(lái)的熱情也已開(kāi)始降溫。

劉心田認(rèn)為，造成近日市場(chǎng)大跌的主要原因還有南方連續(xù)遭遇極端天氣。強(qiáng)降雨影響波及基建、建筑、油品等各個(gè)領(lǐng)域，螺紋鋼、煤焦鋼等產(chǎn)業(yè)鏈等均受此影響。

“大宗商品市場(chǎng)‘窗口期’已到來(lái)，7月中旬市場(chǎng)或正式開(kāi)啟下跌模式，部分之前一直處于漲勢(shì)的商品本輪跌幅或有5%-10%?！眲⑿奶镎f(shuō)。

中大期貨副總經(jīng)理景川也對(duì)記者表示，在市場(chǎng)資金面趨緊的預(yù)期下，大宗商品年內(nèi)第二輪下跌正在形成中。

邱躍成則認(rèn)為，商品是否進(jìn)入第二波下跌，還得觀察宏觀面的變化。他認(rèn)為，就鋼材期貨來(lái)說(shuō)，7月下旬唐山限產(chǎn)如果嚴(yán)格執(zhí)行，資金還可能借機(jī)炒作一番。

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