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[庫存看鋼市] 產量新高投資下行 鋼價短期回調整理

2016年07月18日10:50   來源：西本資訊
摘要：6月份數據顯示，我國固定資產和房地產投資增速全面下行，粗鋼日均產量創(chuàng)下歷史新高，粗鋼增量依靠出口增長來消化，國內市場供需基本面疲弱的態(tài)勢難以支撐鋼價持續(xù)上漲。預計短期國內鋼價或將面臨回調整理的壓力。

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本周（7月8日-7月15日），西本——鋼材指數大幅上漲，周五收在2360元/噸，較上周五價格上漲50元/噸。西本新干線現貨交易平臺監(jiān)測的數據顯示，本周國內鋼價震蕩上漲，華北地區(qū)價格領漲。截止7月8日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為2545元/噸，較上周五上漲84元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2430元/噸，一周上漲30元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2730元/噸，一周上漲60元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2480元/噸，一周上漲180元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2530元/噸，一周上漲40元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2590元/噸，一周上漲120元/噸。

期貨方面,本周螺紋鋼期貨在周二受唐山限產消息帶動出現漲停，其他幾個交易日震蕩運行。最終周五螺紋鋼主力合約RB1610收盤價格為2527元/噸，較上周五收盤價上漲82元/噸。本周RB1610日均成交量為675萬手，較前一周減少149萬手，收盤持倉量約為246萬手，比前一周增加5萬手。近期螺紋鋼期貨大漲主要是受去產能加快推進、唐山限產、人民幣貶值等消息提振，在很大程度上透支了后期的旺季預期。周五公布的數據顯示，固定資產及房地產投資增速全面下行，6月份粗鋼日產水平創(chuàng)下歷史新高，顯示當前市場基本面仍未得到改善，對多頭信心將形成打擊。預計下周鋼材期貨價格將面臨回調整理。

本周鋼材現貨、期貨均繼續(xù)上漲，那么下周鋼價走勢如何？二季度經濟增速平穩(wěn)，但投資增速持續(xù)下行，國內鋼市需求是否依然低迷？6月份粗鋼日均產量創(chuàng)歷史新高，去產能效果是否仍沒有體現？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數據。

一、庫存總量分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數據顯示：7月15日滬市螺紋鋼庫存總量為24.75萬噸，較上周末減少1.4萬噸；線材6.05萬噸，較上周末增加0.7萬噸；盤螺7.5萬噸，較上周末增加0.2萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為38.3萬噸，較上周末減少0.5萬噸。本周申城不是高溫就是暴雨，市場成交較為低迷，尤其是下半周出貨量持續(xù)減少，西本新干線監(jiān)測的滬線螺終端日均采購量數據環(huán)比回落17.26%。不過市場到貨量不多，庫存總量依然小幅下降。

二、總結分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為370.3萬噸，減少8.9萬噸，降幅為2.35%；線材庫存量為100.2萬噸，減少3.3萬噸，降幅為3.19%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為860.35萬噸，較上周五減少13.7萬噸，降幅為1.57%。總體來看，全國鋼材市場庫存連續(xù)第八周下降，目前的全國鋼材庫存水平較去年同期下降31.11%。從絕對值來看，目前的全國鋼材市場庫存水平已創(chuàng)下2009年初以來的新低，顯示流通環(huán)節(jié)庫存已大幅下降，低庫存對鋼價走勢將繼續(xù)形成支撐。

二季度我國GDP同比增速6.7%，與一季度持平，反映我國經濟弱勢企穩(wěn)。其中6月份工業(yè)增加值和消費增速有所回升，但投資增速持續(xù)下行。1-6月城鎮(zhèn)固定資產投資同比增長9%，增速比1-5月份回落0.6個百分點，連續(xù)三個月出現回落，創(chuàng)16年以來的新低。固定資產投資增速受制造業(yè)和民間投資超預期回落嚴重拖累，1-6月份民間固定資產投同比增長由年初的 10.0%連續(xù)下滑至2.8%。制造業(yè)投資同比增長由年初的7.5 %連續(xù)下滑至3.3%。1-6月全國房地產開發(fā)投資同比增長6.1%，比1-5月份回落0.9個百分點，連續(xù)兩月出現回落，房屋新開工面積也連續(xù)第二個月回落，房企到位資金年內首次回落，意味著房地產投資鏈條已經出現整體降速。1-6月基建投資累計增長20.3%，較1-5月加快0.5個百分點；其中6月當月增速21.8%，較5月加快2個百分點，顯示在積極財政政策帶動下，基建投資增速繼續(xù)持續(xù)高增長，但獨木難支。

據國家統(tǒng)計局數據，1-6月份我國粗鋼和鋼材累計產量分別為39956萬噸和55992萬噸，同比分別下降1.1%和增長1.1%。6月份我國粗鋼和鋼材產量分別6947萬噸和10072萬噸，同比分別增長1.7%和3.2%；日均產量分別為231.57萬噸和335.73萬噸，較5月份日均產量分別增長1.82%和4.64%，雙雙創(chuàng)歷史新高?？梢姳M管今年去產能政策執(zhí)行堅決，但難改高利潤誘惑下產量高增長的態(tài)勢。值得注意的是，從絕對數量來看，今年1-6月份我國粗鋼產量同比減少444萬噸，同期粗鋼凈出口量同比增加513萬噸，意味著投放國內市場的資源量同比減少957萬噸；其中6月份我國粗鋼產量同比增加116萬噸，同期粗鋼凈出口量同比增加221萬噸，投放國內市場的資源量同比依然減少5萬噸?？梢娊衲赇摬某隹诹康拇蠓鲩L不僅消化了全部粗鋼增量，也消化了國內市場庫存，同時也印證了國內市場需求依然疲弱。另據報道，近期中國與歐盟同意建立雙邊機制，應對鋼鐵產能過剩情況，或顯示我國政府為盡快促使歐盟承認我國市場經濟地位，在鋼材出口爭議方面或對歐盟有所妥協(xié)，后期鋼材出口面臨的限制措施將會越來越多。

綜合來看，6月份數據顯示，我國固定資產和房地產投資增速全面下行，粗鋼日均產量創(chuàng)下歷史新高，粗鋼增量依靠出口增長來消化，國內市場供需基本面疲弱的態(tài)勢難以支撐鋼價持續(xù)上漲。預計短期國內鋼價或將面臨回調整理的壓力。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來

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