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《中國證券網(wǎng)》記者采訪西本新干線高級研究員邱躍成

2016年04月28日08:53   來源：西本新干線
摘要：西本新干線高級分析師邱躍成告訴記者，此次鋼鐵信貸新政出臺之前，金融機構對鋼鐵行業(yè)的限貸基本是“一刀切”的，即便是國企的信貸額度也壓得很厲害。信貸新政提出支持有清償能力的企業(yè)渡過難關，即實施有保有壓、區(qū)別對待的原則，從總體上說，是對鋼鐵行業(yè)信貸政策寬松了。

一行三會最近下發(fā)了《關于支持鋼鐵煤炭行業(yè)化解產能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》。相比此前“一刀切”地限制向鋼鐵行業(yè)放貸，新政則從化解鋼鐵行業(yè)過剩產能和扶持行業(yè)脫困升級角度，實施有保有壓原則。

業(yè)內人士稱，新政將降低鋼鐵行業(yè)負債率，促進行業(yè)分化，同時間接起到促進鋼鐵行業(yè)復產作用，這將抑制當下狂飆的鋼價。

扶持優(yōu)勢骨干企業(yè)

中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會4月21日下發(fā)了《關于支持鋼鐵煤炭行業(yè)化解產能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》（下稱“意見”）?！兑庖姟诽岢?，金融機構應堅持區(qū)別對待、有扶有控原則，滿足鋼鐵、煤炭企業(yè)合理資金需求，嚴格控制對違規(guī)新增產能的信貸投入。對技術設備先進、產品有競爭力、有市場，雖暫遇困難，但經過深化改革和加強內部管理仍能恢復市場競爭力的優(yōu)勢骨干企業(yè)，繼續(xù)給予信貸支持。支持企業(yè)以采礦權、應收賬款等資產做抵押進行融資。

一位人士告訴記者，從2012年開始，銀行就逐步收緊對鋼鐵行業(yè)的信貸。在這個過程中，鋼價持續(xù)下跌，大量鋼貿商倒閉，鋼廠負債率上升、效益下降。去年下半年，鋼鐵行業(yè)陷入全行業(yè)虧損。

在持續(xù)信貸緊縮背景下，2015年中國大型鋼企平均資產負債率為70.06%，部分企業(yè)現(xiàn)金流緊張。其中，中鋼集團、東北特鋼、渤海鋼鐵等均已出現(xiàn)債務違約。

西本新干線高級分析師邱躍成告訴記者，此次鋼鐵信貸新政出臺之前，金融機構對鋼鐵行業(yè)的限貸基本是“一刀切”的，即便是國企的信貸額度也壓得很厲害。信貸新政提出支持有清償能力的企業(yè)渡過難關，即實施有保有壓、區(qū)別對待的原則，從總體上說，是對鋼鐵行業(yè)信貸政策寬松了。

行業(yè)加劇分化

隨著3月以來鋼價飆漲，鋼材利潤已經達到800元/噸左右，這一利潤水平已接近2008年。目前，隨著行業(yè)盈利持續(xù)好轉，部分鋼鐵企業(yè)盡管復產緩慢，但正通過提升開工率、提高高爐利用系數(shù)、增加電爐鋼生產比例來擴大生產。

業(yè)內人士預計，4月全國粗鋼日均產量創(chuàng)下歷史新高的可能性較大，市場供應將會逐步增加。

而鋼鐵信貸新政的出臺，將助力企業(yè)進一步復產，起到抑制鋼價的作用。

當然，鋼鐵信貸新政也考慮到去產能導向?！兑庖姟诽岢?，對長期虧損、失去清償能力和市場競爭力的企業(yè)，對環(huán)保、安全不達標的企業(yè)，對落后產能和不符合產業(yè)政策的產能，堅決壓縮退出相關貸款。

2015年，由于鋼價不斷下降，約1億噸產能停產、關閉。今年，其中部分企業(yè)又重新生產。市場人士解釋稱，他們并不是獲得了銀行信貸支持，而是通過市場化方式，比如與資金寬裕的企業(yè)合作，或者用預付款來重新啟動生產設備。

邱躍成認為，有保有壓之下，鋼鐵行業(yè)會進一步分化，好的更好，差的更差。

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