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　? 據(jù)華爾街日報 鐵礦石價格今年已下跌40%，但這不是中國的原因，而是因為由澳大利亞引領(lǐng)的鐵礦石大幅增產(chǎn)導(dǎo)致該行業(yè)供應(yīng)嚴(yán)重過剩，即使體量巨大的中國鋼鐵業(yè)也無法消化如此大規(guī)模的產(chǎn)量。

　　不過，中國的需求能否維持在接近歷史高位的水平將決定鐵礦石價格將會企穩(wěn)還是進(jìn)一步下挫。

　　摩根資產(chǎn)管理(J.P.Morgan AssetM anagement)自然資源基金經(jīng)理薩頓(James Sutton)稱，鐵礦石需求依然強(qiáng)勁，問題在于供應(yīng)方面。中國8月份的鐵礦石進(jìn)口量較上年同期增長9%，僅略低于今年早些時候創(chuàng)出的歷史新高。中國是全球最大的鐵礦石消費國。

　　盡管全球投資者都在密切關(guān)注一位中國官員說的每一句話以及每一項中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但從谷物到鐵礦石及棉花等各種大宗商品市場背后的驅(qū)動力量是供應(yīng)，而這些商品的供應(yīng)出現(xiàn)了強(qiáng)勁增長。

　　就鐵礦石而言，接下來的幾個月可能對未來需求起到至關(guān)重要的指示作用。中國對鐵礦石的采購量通常會在第四季度大幅上升，因為鋼廠(大部分位于中國北部)會在冬季天冷之前擴(kuò)大庫存。眼下的情形似乎正處于相持階段，買家在等著降價，賣家在希望補(bǔ)充庫存的需求超過以盡可能低的價格購入鐵礦石的意愿。

　　瑞銀(UBS)大宗商品分析師摩根(Daniel Morgan)說，鐵礦石的價格每天都在下降，看起來各家鋼廠很高興看到這種狀況。

　　讓鐵礦石和所有其他大宗商品市場受到影響的，是中國經(jīng)濟(jì)增速放緩這一現(xiàn)實，從白銀到煤炭，所有東西的價格都因此降到了多年來的低點。周二，9月份一項中國工廠活動的早期指標(biāo)改善，讓大宗商品市場松了一口氣。自從中國報告工業(yè)增加值增速降至六年低點之后，大宗商品市場承受了巨大打擊。

　　在中國發(fā)布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之后，亞洲大宗商品市場周二企穩(wěn)。銅價微幅上升，此前美國市場銅價曾于周一跌1.5%，降至三月低點。據(jù)鋼鐵指數(shù)(Steel Index)提供的數(shù)據(jù)顯示，周二鐵礦石價格跌0.5%，報每噸79.40美元。

　　另外一個衡量中國需求的重要指標(biāo)將于周三公布，澳大利亞政府當(dāng)天公布季度出口額和價格預(yù)期。澳大利亞政府預(yù)計，未來五年鐵礦石價格最終將從最近的低點反彈至平均每噸90至95美元的水平。另外交易商也會密切關(guān)注該報告對未來一個季度的預(yù)期。

　　據(jù)瑞銀(UBS)估計，投資者在等待中國鋼廠再次增加鐵礦石購買量的跡象，國內(nèi)鋼廠的庫存水平已經(jīng)從今年早些時候的40天庫存降至大約25天。摩根大通的薩頓稱，由于庫存水平較低，再加上中國已經(jīng)開始削減國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量，他對鐵礦石價格的前景更為樂觀。

　　進(jìn)入海運市場的額外供應(yīng)量主要來自澳大利亞遙遠(yuǎn)西北地區(qū)的新開礦和擴(kuò)容礦，這部分供應(yīng)量目前正在下降，但分析師稱可能需要一段時間市場才能消化掉過多的供應(yīng)。黑德蘭港是全球最大的鐵礦石出口港，據(jù)該港口港務(wù)部門稱，8月經(jīng)由黑德蘭港發(fā)貨的鐵礦石量較去年增長了36%。

　　在對澳大利亞內(nèi)陸地區(qū)幾個大礦進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)后，澳大利亞最大的大宗商品生產(chǎn)商力拓(Rio Tinto PLC)今年上半年的發(fā)貨量同比增長了20%。

　　本周大宗商品市場也受到中國財政部部長樓繼偉講話的影響，樓繼偉周一表示，中國不會因個別經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化而做大的經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整。雖然這并非中國政策發(fā)生了變化，但投資者此前一直憧憬中國會推出大規(guī)模刺激措施提振經(jīng)濟(jì)，從而提振大宗商品需求。

　　瑞銀分析師摩根稱，鋼鐵企業(yè)這種一年一度季節(jié)性大量購買的確切時間并難以預(yù)測。他表示，這通常是推動鐵礦石價格上漲的因素；過去三年來，11月份鐵礦石價格環(huán)比平均上漲5%，12月份進(jìn)一步上揚(yáng)7%。不過未來幾周的前景有些不太確定，市場交投通常會趨于淡靜，因為中國將從10月1日開始進(jìn)入黃金周假期。

　　不過，一些分析師擔(dān)心，考慮到當(dāng)前市場的供應(yīng)過剩，今年鐵礦石價格未必一定能從庫存補(bǔ)充中受益。標(biāo)準(zhǔn)銀行(Standard Bank)分析師摩爾(Melinda Moore)表示，比起過去十年的任何時間(除了2008年全球金融危機(jī)時期)，她更擔(dān)憂今年第四季度的價格走勢。

　　她稱，鋼鐵等大宗商品供應(yīng)商們正在互相玩著危險的“邊緣策略”(將危險的局勢極端化)。她認(rèn)為，采礦公司需要率先給出讓步信號，同時削減鐵礦石供應(yīng)量，幫助平衡市場。