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《杭州網(wǎng)》報(bào)道西本新干線(xiàn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)

2014年04月29日08:30   來(lái)源：西本資訊
摘要：大宗商品貿(mào)易融資利用的是時(shí)間差。以鐵礦石為例，進(jìn)口企業(yè)從海外購(gòu)買(mǎi)鐵礦石，靠供貨合同從銀行獲得美元信用證，繳納15%的保證金后，銀行會(huì)在三個(gè)月內(nèi)將資金墊付給賣(mài)方，企業(yè)只要在未來(lái)90-180天里補(bǔ)齊剩下的資金即可。

昨天，大連商品交易所鐵礦石期貨遭遇“黑色星期一”，主力合約i1409低開(kāi)低走一度觸及跌停，全日跌幅4.52%。引發(fā)做空動(dòng)能的是銀監(jiān)會(huì)日前下發(fā)的一紙文件，該文要求商業(yè)銀行就鐵礦石貿(mào)易融資開(kāi)展調(diào)查。另有消息稱(chēng)，五一節(jié)后鐵礦石貿(mào)易信用證保證金將從原先的15%大幅提高至30%。

據(jù)西本新干線(xiàn)的數(shù)據(jù)顯示，去年這個(gè)時(shí)候，國(guó)內(nèi)鐵礦石港口存量大約在7450萬(wàn)噸?，F(xiàn)在已經(jīng)飆升至10985萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷史新高，同比增幅高達(dá)47.4%。另?yè)?jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，目前鋼材價(jià)格指數(shù)已經(jīng)跌至2009年5月以來(lái)的最低點(diǎn)。和銅一樣，大部分鐵礦石不是用于生產(chǎn)，而是融資。

大宗商品貿(mào)易融資利用的是時(shí)間差。以鐵礦石為例，進(jìn)口企業(yè)從海外購(gòu)買(mǎi)鐵礦石，靠供貨合同從銀行獲得美元信用證，繳納15%的保證金后，銀行會(huì)在三個(gè)月內(nèi)將資金墊付給賣(mài)方，企業(yè)只要在未來(lái)90-180天里補(bǔ)齊剩下的資金即可。

一般來(lái)說(shuō)，這些貨物從進(jìn)口到銷(xiāo)售只需要20天時(shí)間，進(jìn)口企業(yè)就擁有一筆至少70天的低成本貸款。當(dāng)人民幣處于升值通道中，一段時(shí)間后，同樣多的人民幣能換更多美元，意味著進(jìn)口企業(yè)在購(gòu)匯還款時(shí)能獲得一定的匯差。

反之，一旦人民幣持續(xù)貶值，進(jìn)口企業(yè)就需動(dòng)用更多人民幣來(lái)還款。今年以來(lái)，人民幣一改單邊上漲的走勢(shì)，大幅貶值，增加了貿(mào)易融資的成本，也成為銀監(jiān)會(huì)加大貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)防范力度的一大導(dǎo)火索。

與鐵礦石和銅相比，黃金作為貿(mào)易融資工具的身份一直被忽略。世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的最新報(bào)告顯示，在中國(guó)，將黃金用于金融操作是需求的一種形式，也是影子銀行的一小部分，這部分黃金在2013年底總量可能達(dá)到1000噸，規(guī)模約430億美元。

貿(mào)易融資發(fā)展至今，已經(jīng)成為熱錢(qián)涌入中國(guó)的主要途徑。高盛集團(tuán)估計(jì)，2010年以來(lái)，通過(guò)商品貿(mào)易融資活動(dòng)流入中國(guó)的熱錢(qián)約810億-1600億美元，占中國(guó)外匯短期借款31%左右。此外，貿(mào)易融資扭曲了正常的供求關(guān)系，容易造成價(jià)格非理性波動(dòng)，而且在融資過(guò)程中經(jīng)常伴隨著虛假交易，影響金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。

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