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投資快報：期鋼反彈遇阻后 或重回跌勢

2013年07月11日08:24   來源：投資快報
摘要：螺紋鋼期貨在環(huán)保題材不斷升溫、棚戶區(qū)改造消息出臺和7月初市場資金緊張有所緩和等因素影響下，反彈將近200點，幅度約達5%。

螺紋鋼期貨在環(huán)保題材不斷升溫、棚戶區(qū)改造消息出臺和7月初市場資金緊張有所緩和等因素影響下，反彈將近200點，幅度約達5%。

鋼廠無明顯減產，庫存壓力未減輕

進入7月份后國內大型鋼廠通常會例行檢修，沙鋼、永鋼、中天、唐鋼、邯鋼、承鋼等均有軋材生產線安排檢修。但考慮到國內粗鋼產能利用率只有80%不到，預計后期粗鋼日產量仍將維持在210-218萬噸。庫存方面，至7月5日，螺紋鋼、線材社會庫存量分別為717.83、187.00萬噸，環(huán)比前一周的分別下降了23.79萬噸和8.22萬噸。另據中鋼協(xié)數據，6月中旬重點企業(yè)鋼材庫存量為1355萬噸，旬環(huán)比上升5.47%，比去年同期水平仍高出10%左右。建材社會庫存繼續(xù)下降，而社會庫存加上重點鋼企庫存，比去年同期增加約14%左右。可見，當前鋼貿商仍以去庫存為主，鋼廠的庫存壓力并未減輕。

鋼貿行業(yè)整體資金依然緊張，下游需求放量有限

在度過半年末關口以及央行連續(xù)凈投放資金等因素的影響下，進入7月份市場資金供給較前期明顯充裕，市場資金利率大幅回落。

下游消費方面，西本新干線交易平臺數據顯示，上周前半周成交較好，但鋼價的快速上漲對終端需求還是形成了一定的抑制作用，下半周成交出現減弱跡象。近期，李克強總理召開會議研究部署加快棚戶區(qū)改造。從定量角度看，按照每套50平米、每平米用螺紋鋼0.06噸測算，每年拉動的螺紋鋼用量大概在600-900萬噸，約占去年螺紋鋼產量的5%不到，所以對螺紋鋼需求拉動的實質性作用比較有限。

綜上，鋼材市場供給過剩的基本面并未發(fā)生轉變，鋼價在小幅反彈之后，仍將延續(xù)弱勢格局。

在價格連續(xù)下跌之后，盡管近期自年內低點小幅反彈，但對于鋼價后期走勢，我們傾向性認為，反彈受阻后延續(xù)弱勢格局的概率較大。對螺紋鋼期貨來說，主力合約rb1401反彈至3550-3650區(qū)間受阻后，承壓回落、低位盤整概率較大。
 

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